【基金講堂】美國持續升息　準確預估債券報酬率變動

許多投資人都知道債券價格會受利率影響，殖利率上揚時，債券價格就會往下跌，反過來也是一樣。債券型基金或ETF因為持有多檔債券，淨值當然也會隨著利率而波動，只是波動程度每檔基金或ETF都不同，有些比較敏感，有些較為遲鈍。

敏感程度到底有多大，可以使用修正後存續期間預估，例如修正後存續期間5年，那麼殖利率每上升1％，債券報酬率會有5％虧損。反過來亦同，殖利率下跌1％，債券報酬率會有5％獲利。

因為修正後存續期間是衡量波動程度指標，所以不論是主動型基金或被動型ETF，都會標示存續期間（duration）或修正後存續期間（modified duration），由於都以年為單位，常被誤認為屆滿期（maturity），其實2者意義完全不同，存續期間是利率敏感程度，數值愈高愈敏感，而屆滿期是持有債券到期年數。