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破除五窮六絕電子股

蔡明彰

五窮六絕不適用今年電子業嗎?為何電子股成交金額占比高達台股80%?電子股占大盤權重65%,但當今產業景氣仍是五窮六絕,電子股成交量占比來到80%是正常嗎?電子股占台股成交量80%並非新鮮事,過去歷史經驗出現這麼高比例,十之八九是電子股景氣旺季,尤其是蘋果iphone新機發表前開始拉貨,通常最快是8月。

(圖片來源:維基百科

圖說:80%資金鎖在電子股,剩下20%資金傳產、金融股巧婦難為無米之炊。

 

外銷接單靠傳產

首先看經濟部發布的4月外銷接單,這應是景氣的領先指標了。訂單金額391.1億美元,年增9.8%,創歷年同期新高。這個先行指標對台股有意義事証明台股可望在未來攻克1月23日創下高點11270再創28年新高。值得注意內容不一樣,過去外銷訂單主要引擎包括通訊、光學器材等,可是4月都衰退,分別年減0.3%及9.5%,如此年衰退幅度對比整體外銷接單年成長9.8%太遜色了。主因兩者均逢銷售淡季,及面板為主的光學器材價格下滑。講白些,資通訊主要是手機,光學器材主要是面板過去是台灣外銷接單的火車頭,今年迄今成包袱,所以相關電子股近來成交過熱及股價狂漲是危險現象。然而電子產品維持表現,訂單金額101.8億美元,年增12.1%,為歷年同月新高。主因高效能運算、物聯網、車用電子等需求增加,拉動半導體及被動元件相關產品需求增加。很特別情況發生,一度低迷的傳產反轉為訂單引擎,包括金屬、機械、橡膠、化學等均創下雙位數成長,分別年增16.5%、18.6%、18.9%、24.9%,其中機械業更創下歷年新高,上述電子產品年增幅12.1%超越全體訂單的9.8%不算甚麼,這4大傳產的年增率是全體訂單增幅的2~3倍。

80%資金在電子

不過外銷接單這麼厲害,傳產股有漲嗎?連台塑傳產都沒動只有少數機械業的上銀(2049)、亞德客-KY(1590)有表現,分別創530元及621元新天價,但注意都在4月創下而不是外銷接單對外發布的5月下旬,表示有內行人提前知悉業績利多,目前逢高調節了。為何外銷訂單成長動力的傳產股不會漲,唯一原因指向籌碼面,80%資金鎖在電子股,剩下20%資金傳產、金融股巧婦難為無米之炊。

 

【原文刊載於《萬寶週刊》1285期,更多精采內容請上《萬寶週刊》官方網站;《萬寶週刊》官方粉絲團。未經授權,請勿轉載】

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