蔡明彰
五窮六絕不適用今年電子業嗎？為何電子股成交金額占比高達台股80％？電子股占大盤權重65％，但當今產業景氣仍是五窮六絕，電子股成交量占比來到80％是正常嗎？電子股占台股成交量80％並非新鮮事，過去歷史經驗出現這麼高比例，十之八九是電子股景氣旺季，尤其是蘋果iphone新機發表前開始拉貨，通常最快是8月。
（圖片來源：維基百科）
圖說：80％資金鎖在電子股，剩下20％資金傳產、金融股巧婦難為無米之炊。
外銷接單靠傳產
首先看經濟部發布的4月外銷接單，這應是景氣的領先指標了。訂單金額391.1億美元，年增9.8％，創歷年同期新高。這個先行指標對台股有意義事証明台股可望在未來攻克1月23日創下高點11270再創28年新高。值得注意內容不一樣，過去外銷訂單主要引擎包括通訊、光學器材等，可是4月都衰退，分別年減0.3％及9.5％，如此年衰退幅度對比整體外銷接單年成長9.8％太遜色了。主因兩者均逢銷售淡季，及面板為主的光學器材價格下滑。講白些，資通訊主要是手機，光學器材主要是面板過去是台灣外銷接單的火車頭，今年迄今成包袱，所以相關電子股近來成交過熱及股價狂漲是危險現象。然而電子產品維持表現，訂單金額101.8億美元，年增12.1％，為歷年同月新高。主因高效能運算、物聯網、車用電子等需求增加，拉動半導體及被動元件相關產品需求增加。很特別情況發生，一度低迷的傳產反轉為訂單引擎，包括金屬、機械、橡膠、化學等均創下雙位數成長，分別年增16.5％、18.6％、18.9％、24.9％，其中機械業更創下歷年新高，上述電子產品年增幅12.1％超越全體訂單的9.8％不算甚麼，這4大傳產的年增率是全體訂單增幅的2～3倍。
80％資金在電子
不過外銷接單這麼厲害，傳產股有漲嗎？連台塑傳產都沒動只有少數機械業的上銀(2049)、亞德客-KY(1590)有表現，分別創530元及621元新天價，但注意都在4月創下而不是外銷接單對外發布的5月下旬，表示有內行人提前知悉業績利多，目前逢高調節了。為何外銷訂單成長動力的傳產股不會漲，唯一原因指向籌碼面，80％資金鎖在電子股，剩下20％資金傳產、金融股巧婦難為無米之炊。
