◎王榮旭 CSIA/CFTA
美股雖然相對強勢，但陸股大跌破底，美、中貿易戰衝擊台股大盤回測年線，今年2月及4月大盤也曾大幅回檔到年線，後來都又再漲回來，這次再次測試多頭防線，能否再漲回來，就看美、中貿易戰是停留在口水戰還是實質開打，而實質開打也有程度上的差別，估計全面開打的可能性不高，下半年業績成長股若因此回檔反而是佈局機會，6月貿易戰剛引爆，大盤從11261跌了600點到最低10633，被動元件龍頭國巨(2327)從1255元急跌3成到930元時我公開看好，被動元件主流不變，急跌有人趁機收走籌碼，最近國巨又漲上來創新高，跌破市場眼鏡，下半年電子主流還是漲價族群，包括被動元件、矽晶圓、MOSCET及二極體。
國巨獲利超亮眼
漲價族群以國巨為首，Q1 EPS 12.15元，逼近去年全年EPS 15.64元的8成，最新公佈5月單月EPS更達9.95元，累計前5個月EPS 29.53元，幾乎是去年全年EPS的2倍，上半年是被動元件淡季，進入Q3旺季更旺，MLCC缺貨更嚴重，全年EPS上調到100元，目前本益比約12倍，股價有再漲機率高，帶動整體被動元件比價空間拉大，MLCC大廠華新科(2492)、禾伸堂(3026)也分別逼近500元及300元，日本太陽誘電代理商蜜望實(8043)受惠產品缺貨漲價，國巨透過國新投資持有密望實超過2％股權，今年來股價從25元大漲超過2倍到81元，國內最大被動元件通路商日電貿(3090)持有14.36％蜜望實股權，轉投資利益大增，這波拉回80元附近打出圓弧底，最近量價再度轉強，有機會挑戰前高。
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圖說：下半年電子主流還是漲價族群，包括被動元件、矽晶圓、MOSCET及二極體。
電阻漲勢後來居上
國巨超過9成營收比重在MLCC及電阻，是目前市場最缺的兩種被動元件產品，國巨董事長陳泰銘在股東會時直言需求遠大於供給，MLCC訂單出貨比大2倍，電阻訂單出貨比更是大3倍，電阻缺貨更甚MLCC，國內電阻廠除國巨及華新科之外、大毅(2478)及光頡(3624)受惠大，大毅電阻月產能達200億顆，數國內僅次於國巨的電阻大廠，今年電阻價格大漲，受惠程度僅次於國巨，5月EPS 0.4元超越Q1單季EPS，年增近8倍，最近從155.5元拉回修正27％到112.5元，技術指標以經超賣，估計下檔空間有限，電阻廠光頡6月也是回檔約25％，最近又漲回來前高附近，可見漲價族群拉回就是找買點，奇力新(2456)併入旺詮也跨入電阻製造，今年積極擴產，合併電感廠美桀(5255)營收從6月納入，效益從本季開始顯現，成下半年業績成長空間最大的被動元件股，最近法人積極買進，後勢看好。
