◎張文赫 CSIA
今年下半年受貿易戰影響，消費性電子及零組件出現旺季不旺，但連接器大廠嘉澤(3533)在取得Intel及AMD新伺服器平台認證後，營運持續暢旺，2019年滲透率持續提升，營運動能佳。
今年獲利創新高
嘉澤為全球連接器大廠，產品涵蓋電腦、通訊、消費性電子，並為全球CPU socket(CPU插槽)大廠，全球市佔近3成；該公司從研發、沖壓模具、塑膠模具射出、金屬結構加工、成品加工等一條龍生產方式，高度垂直整合，獲利優於同業；目前PC占營收比重約6成、伺服器近25％、Type-C約10〜15％。今年受惠於順利切入AMD、Intel新平台，伺服器營收比重由2017年近2成，提升至今年約25％，為成長主要動能。該公司第三季營收年增27.8％至37.1億元，伺服器等高毛利產品出貨提升，毛利率由前季32.21％提升至33.55％，營益率更提升至16.89％的歷史新高；加上匯兌收益及認列子公司嘉基獲利貢獻0.68億元，淨利4.94億元，EPS為5.28元，創單季新高，今年前三季EPS為12.02元，遠超過去年10.23元；10月營收雖年增26.9％至10.9億元，但仍較9月下滑9.2％，主要為中美貿易戰及Intel缺料影響`;11月缺料狀況減緩，營收提升至13.13億的旺季水準，預估第四季EPS可達4元，全年EPS為16元，創歷史新高。
（圖片來源：維基百科）
圖說：被動元件將開始向空方大反撲，至少複製亞德客43.7％、甚至達50～70％的漲幅，看好國巨、華新科、禾伸堂、奇力新、日電貿的中級上漲行情。
本業、業外皆美
雲端需求大幅提升，伺服器成嘉澤今、明年成長主力產品；尤其Intel及AMD新平台的滲透率持續成長，明年成長空間仍大；今年下半年Intel的出貨有受缺料影響，部分出貨遞延至明年上半年，淡季不淡；目前供貨Intel Purley平台以金屬扣件產品為主，明年可望切入塑料部分，塑料產品單價超過金屬扣件1倍以上，有利於提升獲利。另外，AMD預計在明年採用7奈米製程投產新款CPU zen 2，將有新品的拉貨需求；伺服器相關產品橫跨兩大平台，成長動能佳，預估明年EPS可達20元，年增25％。
