【鉅亨網編譯張正芊 綜合外電】
過去一年黃金價格大跌 28%，從去年 10 月的近每盎司 1790 美元跌到現在只剩 1280 美元。但《MarketWatch》週四 (21 日) 指出，從近期趨勢來看，有 4 大理由相信金價已達底部，如今是適合重返金市買進的時機。
儘管上週金價一度穩定反彈，但黃金市場仍面臨一些重大挑戰。不過，就算現在就重返金市的投資人有點太早進場，然而美國股市的泡沫憂慮不散，對部分投資人而言，黃金就算不穩當，仍是吸引人的替代選項。
正因為目前市場錢放在哪都有風險，以下幾個理由令人相信，投資黃金好處或許勝過其他資產。
1. 實體黃金需求強勁
根據世界黃金協會 (World Gold Council) 統計，金條、金幣及金飾需求在第三季衝上空前新高，主要來自中國及印度的基本需求旺盛加持，佔全球需求比重達 60%。
不僅如此，全球央行的黃金需求也繼續升高；例如俄羅斯目前便持有逾 4 億盎司的黃金儲備，規模居全球第二大。雖然美國的黃金需求並不熱絡，從黃金 ETF (指數型基金) 湧現贖回可見；但全球需求仍強，提供金價底部支撐。
正如部分黃金死忠多頭人士會說：「如果從中國到俄羅斯，大家現在都認為囤購黃金是好主意…難到你不該這麼想嗎？」再加上另個利多消息：目前全球正進入消費者搶購黃金的熱門季節，從歐美的聖誕節到亞洲的農曆新年，再到明年 2 月西方的情人節，應該可讓黃金需求更加旺盛。
2. 黃金 ETF 資金失血減緩
若看西方的黃金需求，近幾年顯然主要來自黃金 ETF；例如當投資人買進如道富財富黃金指數基金 (SPDR Gold Trust)(GLD-US) 這類投資工具時，黃金需求便升高，反之則下墜。而這些黃金基金流失的資金在今年第三季急速減少，由第二季的 400 公噸左右驟降至 119 公噸。
值得注意的是，去年第三季總體黃金需求較一年前下滑 21% 時，金價在該季末衝上頂峰；因此不難想見，當金價在過去 12 個月下跌逾 20% 時，黃金需求也挫逾 20%。由此可見，接下來黃金需求趨勢將有利多頭，因為投機部位賣壓大多已出籠。
從趨勢來看，近期黃金基金資金流出情況，清楚顯示賣方勢力正在下滑，可能已達底部。更重要的是，若人們不再把目前黃金投資與金價超越 1700 美元時相提並論，則黃金 ETF 很快將見到資金回流。(接下頁)
3. 美國聯準會 (Fed) 量化寬鬆 (QE) 措施延後退場，但並非不退
無論 Fed 現任主席伯南克 (Ben Bernanke) 及預期下任主席葉倫 (Janet Yellen) 發表如何鴿派政策言論，QE 收購公債措施不會永遠存在仍是不變的事實。當葉倫在參議院聽證會上說，今日央行繼續支援經濟復甦，是確保貨幣政策回復至更正常模式最穩當的方法，她透露的訊息其實是：Fed 非常想要重返「正常的」貨幣政策。
別忘了今年金價從 6 月底的低於每盎司 1200 美元，到 8 月時飆上 1400 美元，正是因為市場揣測 Fed 即將刪減 QE；因此同樣行情很可能在明年初重現。就算惡性通膨夢靨可能不會這麼快實現，但不代表按照舊策略在正確時間點進入金市不會豐收。
4. 經驗老到的投資人仍喜歡黃金
過去 12-18 個月，堅信金價在當前金融市場環境下將走揚的多頭人士，似乎被現實整的灰頭土臉。但避險基金巨鱷索羅斯 (George Soros) 最新呈報的資料顯示，他近期又再度投入黃金基金，且明確看空股票。知名黃金多頭投資人鮑爾森 (John Paulson) 雖將黃金部位砍半，但投資規模仍高。
雖然有關黃金是否比紙幣更符合「實質」金錢，以及「紙黃金」投資人是否操弄金市的爭議，今日仍能掀起激烈論戰。但擁有大筆現金的投資人投入黃金投資，仍是金價上漲的實質支撐。
考量到金價自今年 8 月底以來持續困在 1260-1400 美元價位區間，現在可能值得考慮逢低進場，尤其是金價再度落到該區間底部。沒錯，金價總是能夠再跌更低，但美股、新興市場股票或其他資產亦然。但重點是你想繼續投入美股追高，或是開始考慮其他資產，例如黃金。
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