專家:由技術分析圖表 科技股是超買而非泡沫

專家:由技術分析圖表 科技股是超買而非泡沫

cnYES鉅亨網財經新聞 2013-11-29 00:00

【鉅亨網編輯劉祥航 綜合外電】

美股  Nasdaq 指數,今年以來已經上漲 30%,看好牛市投資情緒一片高張,很難不讓人聯想科技股已出現泡沫。不過出版過多本技術分析專書的基金經理人 Michael Kahn 認為,由技術圖表來看,並沒有泡沫出現。

Kahn 在《巴倫周刊》網站撰文指出,沒有科技泡沫,並不代表現在進場風險就低。特別是,Nasdaq 指數自 2000 年之後,首度突破 4000 關卡,顯示現階段市場似乎有些過於偏多。

Kahn 表示,許多人喜歡用  PowerShares QQQ Trust 來評估科技股走勢,它追蹤 Nasdaq 市值最高的 100 支股票,但是其中僅 56% 是資訊科技,大約有 21% 是非必需消費品,而有 14% 屬醫療保健股。NYSE Arca Technology 100 指數,或許更有助於了解科技股。


圖表:NYSE Arca Technology 100 走勢

由指數的長期圖表來看,相對強弱 (relative strength index, RSI) 動能指標前次到達「超買」的水準,是在 2007 年的高峰,市場也開始一波真正的修正與回彈,直到 2011 年初。

毫無疑問,由指數來看,已經很長時間沒有出現明顯回落,但是,這只說明現在是超買的市場,並非泡沫。比較一下 2008 年低點到現在的走勢,以及 1999 年到 2000 年的升幅,當時的線圖幾乎是垂直揚升的。

和 10 多年前最大的不同,當時企業不需要任何獲利,就會得到分析師相當高的估值。而當前科技股的估值,並不會偏離基本面太遠,也有實際的獲利。(接下頁)

超買,並不代表泡沫。

如果用個股來看,Google (GOOG-US) 就不是泡沫。雖然它在 10 月股價暴漲,這是因為它突破了好幾個月的區間整理,而且有良好的基本面,支撐合理的本益比。相較之下,Amazon.com (AMZN-US) 本益比就高得離譜,而且它揚升的幅度還在加速,這個走法有些類似 2012 年蘋果 (AAPL-US) 的線圖。


圖表:亞馬遜股價走勢

近幾周以來,市場經常談到「泡沫」,似乎連一般非專家投資人,都能感受到泡沫的來臨。問題在於,當我們身處泡沫時,往往媒體很少提到它們。現在每個人都看到股市的熱潮,持續看多,但還沒有失去理智,看到大家憂心泡沫,其實證實了這個觀點。

因此,Kahn 認為,目前沒有科技泡沫。但是,這不代表科技股短期不會陷於整盤或拉回,再重新回到正常的步調上。

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