千萬別碰這些股
哪種股票千萬不要買，也就是在投資股票時，應該要避開的標的是什麼。
在「一檔股票就是一門生意」的前提下，有三種公司企業的股票是絕對要避開的，這在許多投資理財書都曾提過（費雪、洪瑞泰）：
- 太過年輕的公司
- 不會賺錢的公司
- 不懂花錢的公司
（圖片來源：https://pixabay.com）
圖說：千萬別碰這些股！這三種公司企業的股票，請避開...
太過年輕的公司
如何定義「太年輕的公司」？我將標準訂為「十年」，公司開業經營小於或等於十年的都算年輕。為什麼呢？因為必須要讓子彈飛一會兒。
一間公司不論創業還是經營，都是需要時間的累積，而非一蹴及成，而且經營得成功與失敗也都是需要時間來考驗。就像一顆子彈是否能射中目標，就要等發射後，藉由它飛的動線來判斷。
新公司不好、太年輕的企業不好，有兩個主要關鍵：
- 老闆的性格看不準
- 老闆的能力看不準
我要分享樂陞科技（3662）的例子，這間公司已下櫃。
樂陞科技是2011 年上櫃的，老闆是許金龍。這間公司剛上櫃時，似乎是前途無量，因為它是台灣第一間號稱能夠自己研發設計電玩遊戲，而且還賣到全世界的科技公司。在2015年時，還跟知名的「遊戲橘子」合作，進軍中國的電商市場。以一個新創公司而言，樂陞科技看起來就像是站在鋒頭上，而且是很有機會的公司。
如果你在樂陞2011 年上櫃時，不介意它是一間新公司，你就投資下去，接著都釋出好消息，讓人感覺它是一個對的產業，站在相關產業的前端，也是一個非常努力經營的老闆⋯⋯可是，這間公司在2016 年就出事了。
由於許金龍成立了一間資金只有1,000 萬元的空頭公司「百尺竿頭數位娛樂」，並且花40 億元收購樂陞。當時放出來的消息是，百尺竿頭將會以每股新台幣128 元公開收購。這個消息一報導，樂陞被認為很有機會的新創公司，再加上會被高額收購，所以股民大量搶進。沒想到，就在收購日前，樂陞卻突然宣布百尺竿頭放棄收購，交易失敗。接著，樂陞的股價就從128 元一路狂跌，跌成壁紙，套牢很多人。
樂陞在2011 年上櫃後， 到2015 年都還沒問題， 卻在2016 年出了收購失敗的戲碼，最後調查還發現是老闆許金龍在背後搞鬼！他其實是大量利用玩槓桿、放消息的伎倆來炒作、經營。這就是投資新公司的風險。
因為我們不了解一間公司老闆的性格，短時間也看不出來他葫蘆裡賣什麼藥，所以需要長時間觀察才能發現「喔，他原來是這樣的一個人！」
新公司還有另外一個風險，就是看不準老闆的能力，就是他應對和經營企業的能力。
再分享台灣的誠洲電子（3258）的案例。誠洲電子老闆廖繼誠，本來是在台中做鞋子起家的，後來轉型變成台灣最大的監視器製造商，後來還跨足到教育、貿易、航空、金融、房地產等領域。
如果只是短時間來看一間公司，根本看不出來他應對危機的能力好不好，尤其是當這間公司沒出什麼大事、一帆風順的時候。而廖繼誠一直到遭遇1999 年的九二一大地震時，他沒有扛過去，結果垮掉了。
當時誠洲電子在台中太平有四座廠房，地震時受損非常嚴重，導致廖繼誠在2001 年時，他的槓桿出現問題，現金流幾乎回不了。當時他的負債比是67％，流動資產較流動負債少31％，也就是他手上的現金已經沒有辦法支付負債了，連信用卡都還不了，甚至後來的純益（淨利）2,000 萬元都是變賣股票來的，他的本業已經無法賺錢，所以誠洲電子在2002 年背著百億元負債就下市了。
一間公司應付景氣起伏是基本的專業素質，必須要在遇到重大事故時的表現，才能看出老闆真正的應對和經營能力。這也是需要比較長的時間，才有機會觀察出來。
跟廖繼誠一樣，同時也遭遇九二一大地震的老牌建商公司老闆鄭敏雄。災後同樣面臨各種營收上的困難，他很努力扛著，也迫切需要現金流去撐過大難關，但不同的是，他選擇了一種低槓桿的模式。當時，鄭敏雄在台中已經蓋了一棟房子，但他直接決定不賣了，而是改用收租的方式。所以他得到了他想要的現金流來解決困難，直到現在依然將公司經營得很好。
從這兩個案例就可以看到，老闆的性格、能力對一間公司會有多大的影響力。這就是我要分享的，為什麼不要投年輕公司，因為看不準！
一間公司必須要有實質的願景、實質的業績來支撐股價和企業體，當一切都還沒有實質的指標時，一間新創公司是很激勵人心的。基本上，新創公司會有最具衝勁、最有前景的領導者，也會有一群有才幹的員工，以及一個很棒的企業願景，但最終能不能把夢想與理想付諸實現，就是另一回事了。
身為投資人，最在意的關鍵在於這檔股票是否能獲利。而新企業很容易說出好故事和畫出誘人的大餅，還會唱作俱佳地讓人很激動、很興奮。面對新企業，必須經過很長期的觀察，才能夠看出來他有沒有能力撐過各種風暴，有沒有機會轉型。
換句話來形容，就是要等子彈飛一會兒，才能看出是否會射中目標。
所以一間新企業絕對不是最好的投資標的。如果企圖從裡面獲利、賺到錢是很困難的，這種股票通常風險很大，安打率很低。你買進的話，等於買進一個很大的風險，因為你很可能買進的就是像樂陞這種很會說故事的新公司。
企業本身的發展過程本來就是緩慢的，急不來。心急吃不了熱豆腐，所以要有耐心去觀察一間公司經營的軌跡，以我投資的角度來看，七年都不算是很長的時間！
我再分享一個台股的例子：全家（5903）。
全家在2004 年投資中國，你猜他們是在哪一年才開始賺錢的呢？很巧，又是七年。全家從2004 年進軍中國，直到2011 年才開始大爆發賺錢。
我曾在上海看過全家便利商店，跟台灣的很不一樣。雖然香菸的利潤不錯，但因為市場壟斷的關係，所以全家和7-11 在中國不能販售香菸，只能主打食品，還有賣麵、便當等。全家的店面裝潢做得非常好，貨架都是木製，很有質感，而且還賣現煮熟食。我在上海吃過他們現煮的拉麵，而且賣的麵包和排骨等口感都很不錯。據我所知，全家最大的股東─ 頂新，當時在上海特地建了大規模的食品工廠，直接供應熱食，所以全家是靠著非常精緻的服務模式，在中國成功打開市場。
搜尋全家的業績，從2004 年進軍中國以來，2005 年的毛利才88 億元，七年來逐步上升，在2011 年達到162 億元，可以說是翻倍！而全家的EPS（每股盈餘）在2005 年時是3 元，七年間遊蕩在2 到3 元之間，在2011 年以後就會衝到4 元，甚至5 元。（見圖表2-10）
即使像全家這種大企業，投資中國也需要整整七年才能看出有沒有成功。所以任何一家新企業發展的過程，是無法在短時間內預測和觀察出他們是否能夠把生意做成功。這就像是某位企業家講的：「你經營一間企業，絕對得花上好幾年的蹲點，才能慢慢做起來。」
所以在投資股票的過程中，太年輕的公司一定要刪掉，小於十年的公司基本上也請刪掉，因為沒有足夠的資訊與數據好好觀察這間公司，輕易買進只會增加風險！
不會賺錢的公司
什麼叫做不會賺錢？就是營業額連續虧損，公司的淨利沒獲利，連續三年都是負的，這就是不好的公司，絕對不要買這些股票！
一間有心經營的公司，絕對會很謹慎地經營和開發新投資，不會讓自己的本業賺不到錢。企業都非常注重獲利，基本上只要連續兩年獲利都是負的，就有問題了，很危險。
舉個台股眾所皆知的經典例子：宏達電（2498）。
宏達電在2013 年就開始賠錢，但在這之前其實就有出現端倪了。
2011 年時，宏達電的營業額從687 億元一口氣降到188億元，整整衰退七成！今天如果你是投資人，看到獲利突然降低這麼多，就要有所警覺，表示宏達電有問題。果然，宏達電從2013 年開始正式虧損，即使2014 年有勉強掙扎在虧損邊緣，但是2015 年還是一路下滑。
做為投資人，在2012 年時就要非常留意，因為對於企業來說，任何營業額的虧損都是非常嚴重的事，所以宏達電如果連續兩年虧損，就應該要立刻停損。任何一個企業都一樣，一旦連續虧損二年就很危險，是一間不會賺錢的公司，此時不刪還要等待何時呢？
不懂花錢的公司
不會賺錢的公司不買，不懂花錢的公司也不買。什麼叫不懂花錢？就是不會用錢。
我要分享兩間位於竹北人氣餐廳的案例。
一間義大利麵小餐廳某陣子內部裝修休息了約十天，重新營業後，我再去用餐，看到他們重新裝潢的店面十分驚訝。整間餐廳變得非常漂亮，原本泛黃舊舊的桌子也變得很乾淨。我仔細觀察後發現，桌子並沒有換新，只是在上面貼了一層木紋貼皮，看起來跟新的一樣，牆壁也只是重新粉刷，就覺得整間店煥然一新。此外，隨著店面裝修後的新氛圍，趁勢將餐點價位提高了5％∼10％。
這間餐廳（公司）在我看來就是很會花錢的公司，用很低的成本，達到同樣的目標效果，而且還藉機提高了餐點單價，等於把毛利都增加了，如此越賺越多實在是很會精打細算、很會賺錢。
另外一間餐廳是一家牛排店也重新裝修，桌椅全換成比較貴的，也改了餐廳裝潢，走比較高檔的風格，還買了一組一兩萬的BOSE 音響，企圖想藉此拉高餐廳的水平，吸引更多客人增加營利。但我發現他們的客人並沒因此增加，相較來說，這就是不懂得花錢。
前一間是很懂得花錢，用最少的成本提升毛利；第二間則不會用錢，花了錢卻沒辦法達到增加客人的目的。
投入成本應該要能增加收入。
某次，我上廣播節目時，曾跟主持人聊過這個問題。主持人說，他也曾觀察過自家附近的小吃攤。那間小吃攤的生意非常好，後來換了一個點，租到一間大店面，可是生意並沒有更好，客人也沒變多，再加上他們並沒有將餐點價格調高，代表沒有多賺，但老闆的成本肯定增加了，這就是不會用錢的公司。
你投入的資本和獲利要成正比，而且最好越來越高，這就是ROE。ROE 怎麼算？比如，你投入5 萬元賺1 萬元，ROE是1 除以5，就是20％；投入5 萬元賺5 萬元，ROE 是5 除以5，就是100％。
在企業裡，用錢的觀念就是ROE，只要ROE 低於10％的就代表不會用錢，都不能碰！
我再分享一個台股的案例：力鵬（1447）。
2017 年， 力鵬虧損。-0.21 的EPS 去除以資本投入11.94，得到的股價淨值是0 ！ 2016 年也是負的，虧損-0.1，除以資本投入11.94，股價淨值也是0 ！還有2015 年的EPS0.02，獲利非常少，ROE 是0.1％；2014 年的ROE 是3.5％，雖然有賺但都低於10％。（見圖表2-11）
像這類的公司，基本上就是相較不好的公司，低於10％等於根本不會用錢、生錢，所以連考慮都不用考慮。
資產0元變5千萬！李雅雯這樣辦到的！ 減肥瘦身記帳法 家庭主婦三年竟然多存百萬 堅守股神法則 菜市場投資法滾出千萬
本文摘自采實文化《富媽媽靠存致富股，獲利100％：破解存股迷思，利用安打公式挑出高成長股，判斷買賣時間，還能投資全世界》
【更多資訊請上《采實文化》粉絲團：未經授權，請勿轉載！】
