這兩天全球股市受到美債殖利率「倒掛」的影響,波動幅度相當大,投資人擔心景氣是否已有步入衰退的前兆。
法人以過去的歷史資料分析,認為景氣步入衰退應該言之過早,且短線VIX恐慌指數並未急升,建議投資人先觀察VIX指數是否在市場波動中,持穩在歷史平均值20以上。
否則建議把這兩天股市的劇烈震盪視為「漲多回檔」。
(張佳琪報導)週一全球股市重挫,反應十年期美債殖利率與三個月的殖利率利差「倒掛」。
美債殖利率「倒掛」一直以來確實是被視為景氣反轉的訊號,不過,美國長短期債的利差「倒掛」情形,並不是第一次發生,距離現在最近一次「倒掛」就在去年底、今年初。
第一金投信基金經理人陳世杰表示,市場最關注的十年期與二年期債利差,目前倒還沒轉為負數,所以要說景氣立即反轉,似乎也沒那麼快。
陳世杰表示,根據彭博的統計資料,當十年期與三個月期美債利差超過100個基本點時,十年與二年期的利差才會反轉;當十年與二年期利差反轉且維持約六個月的時間,景氣才會開始衰退。
陳世杰說,將目前的殖利率「倒掛」認定景氣要出現衰退,有一點言之過早。
這次美債殖利率「倒掛」,VIX恐慌指數沒有急速飆升,空頭力道明顯不似過往。
陳世杰強調,如果本波股市修正回檔之際,VIX指數沒有進一步飆高,而且能夠維持在歷史平均值20以上,投資人則須將股市回檔解讀為「漲多回檔」即可。
(表:第一金投信提供)