巴菲特最喜歡的持股時間：永遠
我從過去的例子中，看到散戶跟著許多媒體炒作出來的飆漲股，卻沒有深入了解該公司的營業產品、產業競爭力，甚至是否有深厚的「護城河」。這使得他們的股票下跌時，只能用期望或是祈禱明天會更好的消極態度去面對，直到後來才認真轉變，從書中學習正確的投資觀念及投資方式。財富買不來好觀念，而好觀念能換來億萬財富，所以說世界上最大的市場，是在人的腦海裡！
巴菲特說：「我最喜歡的持股時間是⋯⋯永遠！」這句話也帶動市場中長期投資策略─「存股」的興起。對存股族來說，我們採取的是「買進並持有」（Buy & Hold）的策略，注重持續的現金流入，也就是每年的股利發放。
若每年的現金股利都持續增加，代表在持有的期間內，現金流像湧泉般越取越多。而且在持有的期間內，股價也能隨著時間上漲，對股東而言就更要抱緊處理。
雖然說「抱緊處理」看起來很容易理解，是叫你長期投資股市，就像買定存股一樣，但這種說法並非完全正確。我們可以看到，中鋼（2002）在幾年前仍被視為定存股的標的，近年來因股價表現疲弱不振，投資人才知道中鋼屬於「景氣循環股」，根本不適合當定存股。若我們觀察它的表現，即便連續 35 年發放現金股利，共計 65.21 元。但其實近十年的年化報酬率僅為 2.4％，不但難以展現複利效果，更無法對抗通膨。
抱緊處理的精神著重企業的正向發展循環：企業獲利成長→發放更多股利→帶動股價上漲，讓投資人左拿股利、右賺價差（見圖表 1-5）。
抱緊處理的精神也讓投資人領會到「心中有定存股，手中無定存股」的道理，在公司成長初期買進、擴張期進行加碼、公司股價上漲時反應其價值賣出，從長期投資中穩健獲利，如此便能逐步增長我們的財富。而其中，「抱緊處理」四大心法，就是用來解決投資人在股市中碰到最頭痛的問題：
- 「抱」：挑到好公司就要一直抱著
許多投資人在第一關「如何選股」總是抓不到頭緒，就會像我剛開始一樣，因為沒有研究、對公司不夠熟悉，而看報紙、看電視、相信別人講的飆股。我遵循的是價值投資之道，從歷年的公司營運、財務等相關資訊中，判斷其競爭力與護城河所在，讓投資人不會懵懵懂懂的買，而是在投資前扎實的做功課，找出能翻倍的價值成長股。
圖說：企業的正向循環
舉台積電（2330）為例，台積電的毛利率及成長率在 1,600檔上市櫃公司中並不是最高，曾有人質疑董事長張忠謀近 90 歲的高齡，能否領導台積電前進。雖然現在張董已經退休，並接棒給董事長劉德音及副董事長魏哲家管理，台積電仍以績效來告訴投資人：我們是全球第一的晶圓代工業者，更是全球科技前 10大的企業。
所以，挑選出像台積電這樣具有競爭力的世界級公司，一定得具備足夠的財報分析能力，以及洞見未來趨勢的能力。
- 「緊」：以好價格買進才抱得緊
投資人應該把目光放在公司所公布的財務報表，並從中推估公司的內在價值，別受到景氣而上下波動的外在價格影響。要買在公司內在價值被外在價格所低估的情況，此時才能用真正便宜的低價格投資高價值的公司，這樣才能安心持有、抱緊處理。
財務報表是公開的資訊，無論是外資或是相關的投顧、基金經理人及金融機構其實也都清楚，隨著股價一直往上漲，這個時候你敢買進嗎？大立光的股價從 500 元翻倍到 1,000 元，又再漲到 5,000 元，事前應該沒多少人能知道這段漲幅。所以我們才需要判斷公司價值的技巧，才能了解未來的成長性能否推升公司的股價。
身邊一位在台積電工作的朋友，最喜歡問我「台積電現在可不可以買」。我倒是風趣的反問他：「你應該有第一手的『內線消息』，應該是你要告訴我現在能不能買吧！」2014 年，台積電股價突破 120 元，創下 1996 年以來新高，市場上總是許多人認為已經到頂了，所以不敢買進。結果在這幾年又屢創新高，甚至在 2018 年站上 240 元，暫且不將股利計算進去的話，單看股價早就已經翻倍成長。判斷公司未來價值有多重要，由此可知。
- 「處」：上下震盪處變不驚，不敗在情緒
「這個市場最不缺的就是消息」，股市每天總是遍布著利多或利空的消息，政治及經濟也會造成股價的波動，有的甚至有公司股價隨著媒體的發布而出現漲停、跌停的情況。在上沖下洗的過程當中，投資人便會因為心理偏差效應的影響，而做出自認為正確、實際上相當不理智的行動。面臨這種狀況，我們該如何處理呢？如果你對這家公司有一定程度的了解，就可以安心許多。
從過去的表現我們可以知道，台積電是一家具備強大競爭力的企業，但還是會被外在因素影響導致股價下跌，例如 2016年 6 月，「英國脫歐」事件影響當時大盤重挫近 200 點，台積電股價也下跌 5 元之多；2016 年 11 月「川普當選」，全世界都大跌，台股也不意外的下跌 274 點，台積電更重跌 6.5 元。從現在 2018 年台積電漲幅屢創新高的股價來看，這些短期事件的影響，都像路邊小石頭般不甚重要。
- 「理」：理智配置投資組合，順勢加減碼
我看過許多朋友雖然能夠正確的找到好公司，也能買在相對低的好價格，但通常是買進第一筆後，看到股價上漲卻因為心理因素而不願加碼，結果股價就一直上去更不敢買進，這樣無法將獲利擴大；此外面對虧損時不願減碼，更不願認賠賣出，導致虧損一再擴大，影響整體投資組合的獲利績效。
如果我們在 2014 年以 12 萬元買進 120 元的台積電，再將這幾年所配發的現金股利投入，那我們在 2017 年底，總計可獲得29 萬 5 千元的回報，報酬率高達 146％，年化報酬率為 35％。我們尋找適當的時機進場、加碼，我們就能夠擴大獲利，所獲得的回報將會更多。
投資不僅是一種行為，更是一種態度。我在股市中從「心」出發、鍛鍊「技」巧、累積「體」驗、領悟出抱緊處理精神，並且逐步實現「抱、緊、處、理」的投資心法，才將這套投資方式進一步分享給大家，希望投資人別再面臨虧損的痛苦（見圖表1-6）。
散戶投資的致勝方程式：
「盈餘成長」＋「股利增加」＝「股價上漲」
讓我帶你實踐「抱緊處理」的精神，一起朝向財務自由的康莊大道前進吧！
圖說：抱緊處理精神
本文摘自大是文化《股海老牛專挑抱緊股，穩穩賺100％：10項指標篩選股票，四大心法看準買賣點，伺機抱緊，這輩子從此穩穩賺》
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