【鉅亨網記者陳慧琳 台北】
歲末年終，剩10天就要送走2013年，迎接嶄新的2014「馬年」，僅管景氣可望復甦，但法人認為台股歷經低量悶盤震盪的2013年，馬年將有5利多、4利空拉扯，也難走「快馬加鞭」行情，不過仍可因基本面好轉，當隻「勇腳馬」，不少法人對指數高點喊出9000點、甚至上看9200點。
台股今年出現量縮價穩、低波動的新型態，加權指數高低點差距僅899點，創下1990年以來新低；年化波動度更創歷史新低的5.8%，不到歷史平均的1/3，幾乎與全球債券指數旗鼓相當，完全失去過往上沖下洗的活力，讓投資人誤以為沉『悶』的台股了無利機！
中國信託投信總經理于蕙玲強調，大盤看似水波無痕，卻處處充滿類股輪動機會，指數非但一度突破8500點心理關卡，漲幅甚至稱冠新興亞股，不少個股也頻創歷史新高價位。
市場上，近一、兩年都在看量化寬鬆(QE)臉色，QE退不退場的疑慮一直牽動全球股市的神經，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)在12月中終於宣布，自明年1月起每月量化寬鬆(QE)購債規模從850億美元縮減至750億美元。FOMC並重申，在通膨率不超過2.5%的前提下，只要失業率仍高於6.5%，利率都會維持趨近於零。退場政策明朗。
統一全天候基金經理人朱文燕表示，美國QE將退場，2014年美國ISM製造業指數將先下後上，爲確保經濟穩定復甦，聯準會將繼續維持寬鬆貨幣政策至2015年中，升息的利率風險言之過早。由於QE變數解決，美股將回歸基本面，且國際股市及台股都已事先反應退場預期，亦可望逐步走上基本面行情。
朱文燕指出，短線而言，接近年關及傳統農曆新年，加上外資放假，台股成交量偏低，且目前台灣出口不振、內需不佳，預估明年第1季指數在8400點上下200點區間震盪，投資策略為選股不選市，傳產股較易有表現。
展望馬年行情，就台股2014年多空因子分析，明年坐擁5利多包括：1、預期美聯準會至2015年仍維持寬鬆貨幣政策，利率風險言之過早。2、中國三中全會後政策較為明確，且中國維持穩定成長對台灣產業相對有利。3、預期台灣GDP持續成長，企業獲利穩定成長。4、服貿協議通過後有利於兩岸產業的合作發展。5、美國QE變數解決，美股回歸基本面發展。
但卻有4利空變數包括：1、美國債務上限問題若無法解決，信評公司可能調降評等，對美股不利。2、中國利率緊俏政策及房市持續調控，將使得企業資金存在流動風險。3、台灣2014年下半年七合一市長選舉，政策不確定性使股市波動加劇。4、日圓預期仍將持續貶值，不利於台灣出口產業成長。
朱文燕說，台灣明年出口可望獲得明顯改善，主計處預估台灣經濟成長率將從今年的1.7%成長至明年為2.6%，第1季落底、第2季回升、下半年逐步走高。基本面回升加上企業獲利溫和成長，台股仍有高點可期。然而，經濟成長力道偏弱，台股P/B(股價淨值比)介於1.65至1.9 倍，推估2014年指數區間7900點至9000點。
于蕙玲更是提出，台股馬年雖然不會「快馬加鞭」，但也是隻「勇腳馬」。于蕙玲認為，經濟成長力道雖弱但趨勢向上，加上各主要資料庫蒐集各研究機構分析，2014年企業獲利增長幅度達13%，兩項數據皆有利台股高低點向上移動。若以過去5年台股平均本益比約16.4倍，上市公司企業每股總盈餘560元計算，高點將挑戰9200點；支撐從今年的7600上移至7900點。
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