◎蔡明彰 CSIA
科技地球村若有風暴沒有任何廠商置身事外。原本大家以為華為禁令打擊全球第二大銷量的華為手機，將使得第一大的三星漁翁得利，但三星初步公布的Q2財報令人跌破眼鏡，獲利僅55億美元年減高達56％。
三星財報利空
因為手機及記憶體是三星主要獲利來源，也許今年Galaxy 10及Note 10因華為被打壓而賣得好些，但少掉華為手機的採購三星DRAM、NAND，晶片價格下跌，導致整體三星Q2財報不佳。三星從5月華為禁令來股價下跌7％，證明三星也是華為風暴的受害者。
（圖片來源：維基百科）
圖說：三星從5月華為禁令來股價下跌7％，證明三星也是華為風暴的受害者。
南亞科短多
近來日、韓貿易開戰，日本切斷對南韓的智慧使手機、電視等重要半導體材料，更進一步重創下半年營運，因而市場認為南韓兩大記憶體龍頭三星、海力士下半年出貨銳減，最有利全球市占第三的美光。而台廠南亞科(2408)全球市占雖2％而已，但為美光供應鏈機售會轉單效應。講對了一半，對美光、南亞科有轉單利益，但三星是全球智慧手機的最大記憶體供應商，如果無法出貨則下半年全球手機連帶滯銷，但美光無力填補三星、海力士的空缺，最後記憶體缺少終端需求仍會價格下跌。南亞科從Q2來股價形成雙頭，67元是壓力，除息7.1元後受外資買超而部分填息，目前於60元初頭盤旋。我曾提示過記憶體、被動元件等今年EPS大幅衰退的族群，未必要參加除息，倒是可以除息後逢低再介入。南亞科去年EPS 12.8元，今年估4元，年衰退近7成，日韓貿易戰短多上檔70元，但中長期仍會下探60~50元支撐。
群聯填息
記憶體的NAND有短多行情，整體NAND FLASH庫存偏高，但今年來價格大跌30％，三星與WD以下半年旺季來臨宣布漲價，加上東芝NAND廠因地震停工，日本禁止出口關鍵半導體材料給南韓，短期內NAND喊漲。NAND喊漲使台廠威剛(3260)、群聯(8299)、旺宏(2337)受惠，目前營運狀況較佳且股價線型強勁是群聯。主控晶片廠群聯的成功模式為同時具備NAND FLASH模組及控制晶片設計能力，於NAND 連續下跌7季後反而刺激客戶採購需求，在2019下半年到2020年開始設計的新機種中，廠商積極將SSD容量，提升至512GB的情況。最後是AMD及Intel相繼將處理器傳輸提升至PCIE Gen4，會讓SDD取代HDD速度加快，也帶動容量提升。群聯今年Q1 EPS 4.47元與去年同期4.48元持平，Q2仍屬淡季，因高單價SSD比重增加，毛利率估上升至23％，故單季EPS 6.29元也與去年同期6.27元持平。
