朱成志／萬寶週刊社長
台灣是全球電子供應鏈的重心，提供ICT產業元件材料的通路商更不可少，半導體通路商共計上市櫃高達33家公司，前九個月營收成長只有4家，衰退6家；EPS今年也只有4家成長，6家衰退。全台灣前十大電子或IC通路公司，營收只有五家每個月營收可能突破百億，從最高排列下來，分別為大聯大(3702)、聯強(2347)、文曄(3036)、至上(8112)、益登(3048)，到了第六名威健(3033)就掉到9月營收只有45億，可以參考附表。這些通路股即使規模大，但平均P/E低，聯強9月花大錢買樓，更點出另外一種選股新明牌的方向，資產股更好嗎？
電子通路商前三名股價都牛皮
聯強天價出現在1997年8月的325元，後來業績越來越好，2004年單月營收突破百億，每一年都賺錢，但是本益比反而越來越低，股價跌昏頭；2007年當時指數漲到9859點，又再度逼近萬點，聯強當時一度大漲到2007年10月114.5元，但是沒多久，金融海嘯大空頭，又跌到只剩下27.1元，自此之後，聯強就算每年都賺錢，但是在2013年跌破十年線以後，就爬不起來，一直都盤在十年線以下。
從2011年至今，聯強只有在2015及2016這兩年EPS不到3元，其他獲利都在3元以上，雖然經營績效這麼好，但是本益比極低，股價永遠彈不高，幾乎所有電子通路商都是這樣子，反而營業額排名6∼10名的，P/E較高一點，越是前幾大通路，反而股價低迷乏力。
南港輪胎總共在南港地區蓋了三棟大樓，今年9/16就賣給聯強一整棟，聯強股價欠缺強大火力，反而資產股南港鹹魚翻身，因為賣了這棟大樓，未來可能每股賺20元，股價超越了聯強。
電子產業最重要的後勤供應商，台灣IC通路龍頭大聯大、文曄同步公告，主要客戶美商德儀TI將在明年收回經銷代理權，少了每年1100億的龐大營收，德儀是美國晶片大廠，也是全世界類比IC的龍頭，有4家大通路商，這次全部收回來自己做，代表IC通路利潤越來越少，大聯大、文曄股價也牛皮，大聯大(3702)EPS 3.8元，最近跌到36.7元，文曄(3036)今年EPS估3.6元，近日股價也跌到最低34.5元，本益比低於十倍。
台商回流推升房市升溫
今年大陸台商雙十國慶加速大批回流，對台灣經濟會有很強的推力。回來的資金以實質面投資為主，部分投資在基金或股市，目前回流家數146家，累積金額6152億，實質帶動過去所說的「全台工業區土地價格上漲」，原本去年底在六都選舉過後，高雄就開始出現第一波房地產復甦的徵兆，之前也在1311期週刊特別寫過。
國內外情勢均有利台股Q4行情看漲，邁向1353期標題：「Q4跳戰28年新高」。
連續多年看空台灣房地產的戴德梁行董事梁炳立，也難得對未來不看空，表示今年的土地交易量爆歷史天量，台灣前三季土地交易2381億新台幣，認為明年春暖花開，會比今年更好，所以台幣近日大升突破30.6元，股匯双漲，房地產也看漲。
柯P的東區門戶計畫拉升南港
聯強以50.87億元買下南港「世界明珠」一棟商辦，命名為「聯強國際大樓」，訂於2023年完工，做為集團全球營運總部，等於一坪100萬，拉高商辦價值的想像空間，這對南港地區擁有土地的資產股，如國產、台肥、南港、大同、中信金…等是非常正面的訊號，南港(2101)由去年10月22.6元飆到目前54.7元，創八年新高，今年前二季分別為0.27元及0.48元、今年預估1元，淨值13.56元，台股又吹起這種不看本益比，而是看開發價值的資產股。
圖片來源：朱成志提供、Unsplash
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