◎蔡明彰 CSIA
進入Q4的台股主流替換，華概下蘋概上，今年漲多的華為供應鏈休息整理，資金流向補漲的蘋果供應鏈。蘋果新機iPhone11開高走高，感恩及聖誕銷售旺季達高峰，蘋果本季財測樂觀，股價刷新歷史新高，是帶動蘋概股的主要背景。
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圖說：蘋果新機iPhone11開高走高，感恩及聖誕銷售旺季達高峰，蘋果本季財測樂觀，股價刷新歷史新高，是帶動蘋概股的主要背景。
鴻海補漲一波到頂
蘋果今年來股價大漲逾6成，本益比20倍，對比iPhone組裝代工的鴻海(2317)當然有補漲的空間。鴻海最大財務包袱不是群創(3481)而是富智康，群創Q3稅前虧損34億元，前3Q虧損98億元，但鴻海直接持有群創僅1.5％而影響不大。可是鴻海持有富智康63％，去年富智康大虧263億元使鴻海攤提165億元損失，侵蝕EPS 1.17元，靠減資20％全年仍有8.03元。富智康近年來預告今年前3Q虧損約20億元，較去年同期減少89％，由於上半年財報虧損26億元台幣，暗示富智康Q3單季已由虧轉盈。這將使得鴻海今年EPS由預估的8元上修至9元？本益比低於10倍，拉動鴻海補漲。不過我要提醒大家，鴻海或有機會攻向100元，但本益比來到12倍就將卡住，畢竟代工廠的毛利率不高。上次鴻海公告2018年報，以EPS 8元而價位70元的本益比不足10倍，從71.1元漲到97.2元，大漲37％，又有郭董參選總統消息造就一波行情，說穿就是補漲，這是鴻海的宿命股性。這次滿足後將使大盤觸及高點，投資人最好短線操作而不是波段長抱。
蘋概股Q4是補漲格局，iPhone11雖銷售優預期且Q4追加訂單，但從Q3財報卻顯示iPhone銷售年減9％，靠Airpod、App store穿戴裝置及服務穩住蘋果營收。蘋果只要營收成長就能支持股價上漲，但台系蘋果供應鏈主要以iPhone為主，大立光(3008)、玉晶光(3406)、鴻海都是靠iPhone。燿華(2367)靠Airpods，但新一代產品捨棄軟硬結合板，改採Sip設計，燿華丟單使明年EPS不易再成長，股價將有修正壓力。
