看懂頭肩頂反轉 賺波段修正財

看懂頭肩頂反轉 賺波段修正財

《Smart智富》月刊2020.05.18

看懂頭肩頂反轉 賺波段修正財
撰文:呂郁青

靠著追籌碼賺1億元的籌碼達人麥克連(化名),不只投資個股,也會追蹤大盤籌碼與分析技術線型,並且在可能有波段行情時,利用選擇權與期貨來放大獲利,特別是行情可能大跌時,選擇權買方的風險有限,獲利卻無限,是他在標的崩跌時常用的投資工具。

許多投資人不習慣做空,但麥克連建議,由於股市有多有空,如果多學習一個投資工具,就可以增加獲利的機會。舉例來說,今年3月台股崩跌,如果不會做空,就只能賣股停損,靜待狂跌後的買點,如果學會做空的話,就可以在大跌時增加獲利。

那麼什麼時候是選擇權買方出手的好時機呢?麥克連認為,例如大盤頭部成型的時候,就是選擇權買方出手的好時機,如果大盤形成頭部型態,跌破頸線時,通常會有一段跌幅,此時就適合站在選擇權買方,因為一旦急跌,選擇權買方獲利的幅度會比期貨來得高,如果沒有急跌,選擇權買方卻又損失有限,最多是權利金歸零。以下將用步驟化來解析麥克連操作選擇權買方的策略。

步驟1》找出頭部型態,跌破頸線搶先布局

麥克連解釋,通常頭部型態完成後,下跌的機會就非常大,麥克連最常出手的時間就是頭肩頂的頭部型態形成時。

而頭肩頂通常會有3個高峰,頭部是由左肩、頭部與右肩形成。至於左肩要從哪裡開始計算呢?麥克連表示,他會從左肩的起漲K線開始計算,而所謂的「起漲」要符合3大條件:1.相對大量、2.過月線、3.K線要脫離盤整,站上區間上緣。

投資人可以從上述條件找出起漲的K線,並且畫出左肩,下跌低點開始反彈即為頭部,等到頭部下跌後再反彈即為右肩。

而頭肩頂的頭部通常占比最大,左右兩肩歷時通常會接近,其中右肩可能略少個1~2根K線。知道頭部型態的特色有什麼用途呢?投資人就可以提前預備,等到跌破頸線當天馬上出手,搶得先機。

步驟2》用頭部與頸線差,計算跌幅滿足點

跌幅滿足點的計算方法,要先畫出頸線。麥克連表示,在左肩、右肩的大量低點或收盤價,多點連線即畫出頸線。畫出頸線後,投資人就可以找出頭部最高點到頸線的距離,計算中間的價差;接著,再由頸線的位置,向下減掉同等幅的價差,這個1比1的同等距離,就是頭部型態的跌幅滿足點。

步驟3》從近月報價中,找出最佳的履約價賣權

計算出跌幅滿足點是為了找出最有可能的下跌位置,此時,投資人就可以買進跌幅滿足點所在位置的選擇權。以台指期為例,如果預期會下跌到1萬點,就可以買進1萬點的選擇權賣權。

不過,台指選擇權有週選擇權,還有月選擇權,應該選擇哪個呢?麥克連建議,最好以月選擇權為主,因為週選擇權的交易天數頂多6天,而這種以計算型態滿足點的操作法,持有時間常常會超過6天,如果在跌到滿足點前週選擇權就到期,會中斷操作。

至於月選擇權有近月與遠月的合約,要怎麼選呢?原則上,以近月的選擇權為主,近月的意思是指現在最接近的合約,通常也是交易最熱絡的合約,流動性佳,好進好出,但是,如果只剩下7~8天就要結算了,就建議選下一個月份的選擇權。愈接近近月合約的結算日,次月合約交投也會開始變熱絡。

步驟4》設定出場點,保守者可採分批出場
愈是完美的頭部型態,下跌到跌幅滿足點的機率愈高,不過,並非所有的頭部型態都會剛好跌到跌幅滿足點,有可能超跌、可能沒跌到。麥克連指出,即便沒有跌到跌幅滿足點也沒關係,只要做對方向還是會獲利。

由於選擇權買方損失有限,因此可以直接放到結算,賺取可能的最大獲利。但是,對於比較保守的投資人,麥克連建議,也可以分批出場,當賣權價格翻1倍時可以先出場1/3,再翻1倍時,再出場1/3,如果還能再翻1倍,剩下的1/3就全數出場。

如果投資人選擇分批出場,在選擇權翻3倍前,加權指數就已經跌破先前預設的跌幅滿足點,此時就可以持續持有到結算。

麥克連解釋,假設以買進選擇權1萬點的賣權為例,代表預期台指期會跌破1萬點,當台指期跌破1萬點時,例如:跌到9,900點,這個選擇權賣權就稱為「價內」,就有履約的價值,而且內含價值100點。一旦選擇權進入價內,幾乎就沒有時間價值,等同於期貨,只要沒有回到價外(也就是漲回1萬點以上),就可以放著到結算,賺取波段趨勢財。

 

【延伸閱讀】

▶簡單4步驟 用台指期當沖淘金

▶期貨當沖術》億元達人方法公開:4步驟抓出大盤方向、掌握期貨當沖最佳時機

 

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