【鉅亨網編譯張正芊 綜合外電】
根據《MarketWatch》週一 (17 日) 公布最新分析師調查，美國股市今年崩跌的機率已衝上 99.9%，且從現在起至 4 月中，恐爆發「黑天鵝效應 (Black-swan)」危機導火線。
這是《MarketWatch》自去年初以來，進行的第四度重大意見調查，悲觀比例已由第一次調查時的 87% 大幅上升。當時各方警告，包括伯南克 (Ben Bernanke) 領導的美國聯準會 (Fed) 見到「無以為繼的泡沫」；債券基金巨擘 PIMCO (太平洋投資管理公司) 投資長葛洛斯 (Bill Gross) 也見到「信貸劇烈爆炸」；「末日博士」魯比尼 (Roubini) 預警：「準備面對完美風暴」；房市專家席勒 (Shiller) 同樣喊出：「非理性榮景重現」。
而就在 1、2 週之後，預估美股崩跌的機率便飆升至 98%。但之後投資人信心又戲劇性在假期之前樂觀上揚，因為萬聖節時出現了這樣的新聞頭條「經濟將遭斷頭台處死」，使得美國集體意識厭倦了負面態度。
一週之後，2014 年成為「蓬勃之年」。美國銀行 (Bank of America) 首席策略師呼喊：「現在下注牛市」；連魯比尼都開始在電視上樂觀說出：「全球經濟復甦即將發生，投入股市吧。」到底發生了什麼事？原來是 Fed 的政策帶來看多的刺激動力。
因為就在這段短時間內，桑默斯 (Larry Summers) 宣布退出Fed 主席候選人名單，使得當時副主席葉倫 (Janet Yellen) 接任主席的可能性躥升。華爾街頓時歡慶，因伯南克寬鬆印鈔的政策預料持續，各家操盤手的年終紅利就此保住。加上消費者在心態上厭倦了壞消息及無止境的政治鬥爭，需要放個假期休息一下。
於是到了去年感恩節，股市「非理性榮景」飆上了假期歡慶頂峰。當時大家看到的標題是：「席勒的熱門本益比 (P/E) 成份企業股，將驅動強力牛市直到 2017 年」。一週後又出現這樣的標題：「2014 年看多的 10 個理由」。
但是長期觀點呢？2014 年美國真正會表現如何？分析師警告，在集體意識的深層陰影下，有個更大的問題埋伏著。《MarketWatch》專欄記者 Paul B. Farrell 近期與一位全球頂尖大宗商品交易員談話，對方證實了「某個東西」即將死去。
他指出，這不只是另一場短期的投資人信心調查轉向，也不是中期的市場波動性轉變。而是美國及全世界正處於歷史的轉折期，是一場「範式轉移 (paradigm shift)」，一個神祕的劇變，目前只有極少數人察覺到，而它仍持續進行中。
這意味市場還會跌更多？有多糟糕？比 2000 年及 2008 年還慘？沒錯。華爾街、消費市場、華府及全球經濟全都將失去重心。交易員正聚焦於一些美股關鍵關卡，若標準普爾 (S&P) 500 指數跌破 1850 點，或道瓊指數跌破 16400 點，再加上 4 月中前若冒出悲觀總體經濟消息，美股跌勢恐加速。
從市場的基本面來看，葉倫目前政策是繼續印鈔提供廉價資金，令人想起去年夏天桑默斯可能接任 Fed 主席的消息如何激起市場恐懼反應。當時葛洛斯雖呼叫：「QE 必須結束」，但股市卻還繼續走揚，造成 PIMCO 虧損，葛洛斯光環頓時黯淡。這只是基本上有瑕疵的美國貨幣政策暴露缺陷的眾多跡象之一，而這個貨幣政策上溯至葛林斯潘 (Greenspan) 及美國前總統雷根 (Reagan) 時代的經濟政策。
接下來還可能帶來更大衝擊的，說不定是「黑天鵝效應」事件。有可能是中國總體經濟數據呈現災難？或是俄羅斯引發的地緣政治劇變？甚至是石油戰爭？總之，《MarketWatch》的分析師意見調查結果，類似 2004-2008 年間的結果，而當時正是美股崩盤之前不久。
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