虛擬市場產值上看8千億美元
撰文：賴思達（CMoney金融研究部研究員）
美國知名線上遊戲公司Roblox今（2021）年3月在紐約證交所上市，公開說明書中提及元宇宙（Metaverse）一詞，就此炒熱元宇宙商機。
今年4月份輝達（Nvidia）宣布要發展元宇宙業務，並於8月推出基礎模擬平台Omniverse；微軟（Microsoft）也在8月宣布要推出企業元宇宙解決方案；臉書（Facebook）更在10月宣布更名為Meta以重塑品牌形象，目標在5年內轉型為元宇宙企業，且預計投入5,000萬美元（約新台幣13.9億元）拓展該業務。
全球科技大廠爭相卡位的元宇宙，究竟是什麼樣的產業？
虛擬共享空間掀熱潮
AR、VR供應鏈優先受惠
元宇宙是一種「集體虛擬共享空間」，民眾可以在元宇宙裡進行線上遊戲，甚至能交談、購物、看電影、參加音樂會、交易等，並可藉由擴增實境（AR）、虛擬實境（VR）、混合實境（MR）等裝置，以3D虛擬身分進入元宇宙，因此 AR、VR等裝置被視為是進入虛擬場景的重要入口。
據彭博估計，2024年元宇宙相關產值將可高達8,000億美元，調研機構IDC則統計，2024年全球AR、VR市場合計可達4,800億美元，產值超過元宇宙的一半，因此市場認為相關供應鏈將是優先受惠者。
王雪紅所領導的宏達電（2498）在全球VR裝置市占率達5%～6%，占據前5名的位置，該公司早在2015年就以自有品牌「VIVE」切入VR領域，客戶群包含商用及專業玩家。
2021年10月14日晚間，在全球產品線上發表會中，VIVE推出首款結合安卓手機使用情境，且提供完整VR應用的VR眼鏡「VIVE Flow」，目標市場為一般大眾，定價為台幣14,990元，相較過去高階產品的新台幣2萬～4萬元，門檻降低不少，且機身重量僅有189公克，相較Meta VR頭盔Oculus Quest 2的500公克輕盈許多，目前已與中華電（2412）合作，於11月正式在台灣上市販售，宏達電未來有望挾VR產品轉虧為盈嗎？
宏達電有望轉虧為盈
相關供應鏈爭搶大餅
宏達電近6年的營收與獲利顯示，自2015年布局VR領域以來，仍難以彌補HTC手機業務的衰退，2018年將Pixel手機研發團隊及智慧財產權賣給Google而讓EPS呈現正數外，其餘年度皆處於虧損，即使今年第2季同時推出「VIVE Focus 3」一體機及高階「VIVE Pro 2」，也難以使營收年增率穩定翻正。
然而，根據調研機構IDC預估，2025年全球VR出貨量可達2,900萬台，假設宏達電市占率維持6%，整體VR平均出貨單價約2萬元，屆時約可貢獻350億元營收。雖然宏達電整體營收未能回到歷史高峰，但今年第3季毛利率受惠VR出貨，已從過去的2%大幅提升至31.6%，若2025年高毛利VR產品營收規模提升，有望使EPS轉虧為盈。
雖然元宇宙對於供應鏈初期獲利貢獻不顯著，但長期趨勢明確，除了宏達電以外，台灣仍有眾多廠商切入該領域搶占第一波商機。在AR、VR裝置方面，有宏達電集團的威盛（2388）提供VR嵌入式晶片，佐臻（4980）推出自有品牌AR智慧眼鏡J-Supporter。
在IC方面，義隆（2458）透過旗下子公司義明提供感測IC，打入宏達電及聯想等供應鏈，鈺創（5351）透過旗下子公司鈺立微電子的3D立體視覺影像IC打入多款VR裝置，瑞昱（2379）的音訊IC打入Razer的VR供應鏈，驊訊（6237）則與宏達電及Meta合作，提供音效IC解決方案。
而在虛擬環境中需要高速Wi-Fi傳輸，亞信（3169）、九暘（8040）等Wi-Fi晶片商有望受惠。除了IC晶片以外，當然少不了晶圓代工龍頭台積電（2330），其先進製程的奧援，得以滿足元宇宙所需的龐大算力。
後市表現待觀察
短線漲多謹慎布局
光電族群方面，揚明光（3504）、玉晶光（3406）皆打入Apple的MR裝置供應鏈，預計在2022年第4季上市，中光電（5371）近年則積極布局AR投影光機，至少有10個客戶正在出貨中。就連光通訊大廠聯亞（3081）也來分一杯羹，與美系客戶合作開發頭戴式裝置，提供偵測眼球用的PD（光感測器）、LD（雷射二極體）。
另外，元宇宙將會應用在各種生活場景，如智慧居家、智慧城市，若要進行交易則要利用區塊鏈技術，AI概念股包含智原（3035）、創意（3443）、世芯-KY（3661）等。
整體來看，在全球科技巨擘主導下，元宇宙勢必成為眾多新興領域的趨勢之一，除了可持續關注國際大廠動向之外，台股尤其可留意宏達電VR產品銷售狀況，及其供應鏈表現，題材熱度有望持續加溫，惟相關個股短線股價漲多，投資人須審慎評估風險。
全文未完，完整內容請見《Money錢》2021年12月號第171期
