撰文/周岐原
高鐵新出爐的財務改善方案，引發原始股東醞釀向政府求償，高鐵董事長范志強接受本刊專訪指出，財改若不做，高鐵將破產、由政府買回，屆時損失更大。因此，執行減、增資等一連串計畫，是高鐵浴火重生的不得已決定。
十月二十三日，高鐵公司經過六小時漫長討論後，董事會終於決議通過財務改善方案（以下簡稱財改方案）。股東臨時會通過後，高鐵公司將全數收回特別股，另外歸還站區用地，再減資普通股六成、增資三百億元；另一方面，高鐵特許營運期則將延長為七十五年。由於減資幅度不小，引發正反雙方爭議。本刊專訪高鐵公司董事長范志強，他催生此次財改方案的說明與心情如何，以下是專訪摘要整理：
《今周刊》問（以下簡稱問）：高鐵財務改善方案出爐後，部分人士認為，理應依據合約由政府買回，你的看法是？
高鐵公司董事長范志強答（以下簡稱答）：高鐵ＢＯＴ案（興建─營運─移轉）歷經十餘年，一路走來跌跌撞撞，勉強走到今天這個地步。高鐵過去，不論是投標、興建或營運初期，我都沒有參與，沒有立場對過去的事表達意見。
談股東損失
若讓政府買回 更血本無歸
高鐵公司面對目前財務困境，大概只剩兩條路可以走，第一條是與政府協議，找出一個徹底解決問題的財務改善方案；假設財改方案行不通時，高鐵公司也不能只等著破產、依合約由政府買回，我們也會提請仲裁，維護股東權益。
這一次高鐵公司能與政府達成共識，優先選擇財改方案而非政府買回，主要在於雙方均考量以全民、政府及股東利益為依歸，選擇以損害最小、效益最好的方案解決目前問題，達成三贏而非三輸的結果。就損害控管角度而言，採行財改方案，原始股東將損失三九○億元，主要因為原始股東將減資六成，其中包含政府公股與泛公股的普通股股東損失八十五億元，民股包含五大原始股東損失三○五億元；未來增資時，泛公股要出資一三○億元，民股出資七十億元。
如果是政府買回的話，情況可能就很糟了。首先政府得出資三千九百億元以上，其實政府出資就是全民出資。損失也差距甚大，公股與泛公股的普通股、特別股股本，以及特別股的累積未付股息，合計大約五百億元，可能血本無歸。高鐵公司在原合約下承諾要給政府的一○五○億元回饋金，大概也追討無門，合計政府方面大概要損失一五五○億元。
民股也不好受，合計普通股及特別股股本加股息大約七百億元，比財改方案的兩倍還多。採取財改方案，股東要減資六成，當然很痛；可是如果不做，公司就撐不了多久，破產後被政府買回，又要面臨可能所有投資化為烏有。最後決定優先推財改方案，也是在不得已情況之下，這個抉擇對我們董事而言，也非常痛苦。
從其他效益分析，執行財改方案後，高鐵所有員工工作權獲得保障，他們的經驗與技術獲得保留。畢竟台灣只有這一條高速鐵路，老闆可以換，有經驗的夥計可是沒處找。
反觀政府買回後，第一種方案是改為國營事業，必定引起社會對高鐵未來績效、服務品質的質疑；同時，員工能否就地轉為國營事業員工，也是問題重重。另一個方式是政府買回再委外經營（ＯＴ），這時同樣得給予特許營運期，與財改方案中政府付出代價無異。總之，政府買回說起來容易，可能只是下一個問題的開始，弄得不好，說不定重蹈覆轍，再搞出新的夢魘。
本期相關報導
--------------------------------------
延伸閱讀
