【鉅亨網編譯李業德 綜合外電】
《CNBC》周四 (12日) 報導，耶魯大學經濟學教授、諾貝爾經濟學獎得主 Robert Shiller 有了新的擔憂—債券市場泡沫化。
Shiller 的知名著作《非理性繁榮》在 2000 年初版發行，當時他警告稱股票看來太過昂貴。第二版 2005 年發行時，他加筆補充一個章節闡述房地產價格問題，隨後不久，房地產市場就出現泡沫破裂。
而現在在本月稍晚即將發行的最新版中，他又補充了新的章節，名為「處於相對歷史高點的債市」，對債券不合理高價的情況表示擔憂。
依照歷史準則來看，和債券身價走勢相反的利率目前處在極端低點，Shiller 寫到：「美國債券市場現今殖利率如此低，看起來就像經歷過泡沫化，且最後可能走向更嚴重的崩潰。」
接受《CNBC》的「Futures Now」節目採訪時，Shiller 說到若債券市場處於泡沫之中，它代表的不會是一般的買氣大漲賺錢時機。
他表示：「所謂泡沫是一種藉由言論散播的社會性狂熱和興奮，吸引越來越多投資人進入市場。但我不知道現在債券市場是否真的是由興奮情緒驅動。或許有期待成分，但景況並不是那麼樂觀。我想投資大眾之間充斥著一些『為何報酬率如此低？』的遺憾悔恨心理。」
那是什麼因素讓殖利率下滑至如此低迷？各國央行購買固定收益證券自然有所影響，但 Shiller 表示原因不只這樣：「整件事不只是央行作為使然，而是關於我們的投資機會、恐懼心理和文化背景，因此這是種影響深遠的現象。我心中的問題是：它會否繼續持續下去？」
由於預期通膨因素調整，或甚至在一般基礎背景之下，許多長期債券殖利率正迅速下滑逼近於零，Shiller 認為上述情況應該不至於持續太久，並稱：「利率不能低於零太多，對我來說現在這種『新常態』文化是可能延續一陣，但之後就會崩毀。我認為現在做長期固定收益投資，風險會比較偏高。」
不過，這也並不代表債券價格崩盤會馬上發生。
Shiller 的電子郵件補充到：「殖利率自從 1981 年迄今一直向下滑落，已經超過 30 年時間。未來幾年或許可能出現關鍵的轉捩點，但我不認為有必要將此看作緊急事件。」
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