【鉅亨網劉祥航 綜合外電】
對新興市場來說，股市變臉跟翻書一樣容易，希臘及中國股市堪稱近 1 年多來股市大波動的代表。兩國股市演繹著不同的故事，而現階段由技術圖形來看，兩者都陷於麻煩之中。
《Barrons》專欄作家 Michael Kahn 報導，以 2014 年初起算，希臘股市大約跌掉市值的半數，中國股市則漲了 150%，但兩國各有麻煩。希臘在周一大幅飆漲 9%，但股市下行趨勢未變，中國則剛歷經單周 13% 的重跌，周二早盤未見止穩。
先從希臘看起，雅典綜合指數在 2014 年初來到高點之後，就一路往下，上周甚至跌破支撐的頸線，直到周一的反彈，才回到頸線之上，ETF Global X FTSE Greece 20 也攀高超過 8%。
超跌後的強力回漲，有可能是「死貓反彈」(dead-cat bounce)，不過這裡看來不像，因為短期趨勢是橫盤整理，雖然長期依然是下降趨勢。
但是，這是否是復甦的開始？Kahn 認為，目前還無法判斷。在熊市中，強力的反彈並不少見，而希臘股市還未見到多頭上攻的力道，要判斷希臘股市開始爬升，至少指數要先攻過 200 日移動平均線的阻力。
不過，希臘股市可以觀望，尤其是目前比起正常的供需，政客的表現更值得留意。
中國股市則是完全不同的故事，做為全球經濟的引擎，中國近 2 年的經濟表現不佳，但股市卻在飆升，相關新聞總愛以「泡沫」來談論中國股市。(接下頁)
泡沫的最大問題在於，在它真正破滅之前，沒有人可以說得準。以中國股市當前的規模和速度來說，對多頭及空頭都非常危險，一旦時機沒有抓對，很容易蒙受巨大的損失。
2007 年中國股市走過一波大多頭，當時的走勢與大宗商品市場一致，而 2008 年之後商品價格大跌，一路走弱，中國股市也循相同的路徑走跌。不過這次大宗商品市場未見回升，但大陸股市已經先強漲，和商品價格脫鉤。
值得注意的是相對強弱指標 RSI，中國股市今年上漲過程中，RSI 峰值卻愈走愈低，這種股價與指標背離的情況，通常會見到股市下行。而上周上證指數大跌 13%，來到兩周的低點，幾乎形成關鍵周反轉。無論如何，這也代表必須關注趨勢是否就此改變。
綜合技術面來看，希臘的經濟命懸一線，長期趨勢仍走低，中國股市開始有反轉跡象，投資人需謹慎行事。
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