大陸房地產龍頭萬科企業股份有限公司近日發布2025年度業績預告，預計全年將出現約820億元人民幣（下同）（約3727億元新台幣）的淨虧損，較2024年約494億元的虧損進一步擴大。萬科坦言，當前仍面臨嚴峻挑戰，整體經營業績短期內恐持續承壓。
《澎湃新聞》30日報導，萬科在公告中指出，虧損主因包括房地產開發項目結算規模明顯下滑、毛利率長期處於低位。報告期內，開發業務的結算利潤主要來自2023、2024年的銷售項目，以及2025年消化的現房與準現房庫存，但上述項目多屬高地價成本時期取得，導致毛利總額大幅縮水。
此外，萬科亦面臨業務風險敞口上升，需提列信用減值與資產減值；部分經營性業務在扣除折舊與攤銷後仍處虧損狀態；部分非主業財務投資出現損失，且若干大宗資產與股權交易價格低於帳面價值，進一步拖累整體財報表現。
萬科表示，中國大陸房地產行業正處於新舊發展模式轉換的關鍵時期，公司將透過戰略聚焦、規範運作與科技賦能等方式，調整業務結構、優化資源配置，並有序化解風險，力求擺脫經營困境。
在資金面上，萬科強調第一大股東深圳市地鐵集團（深鐵集團）持續提供多元支持。2025年以來，深鐵已累計向萬科提供超過300億元人民幣的股東借款，借款條件優於市場水準，有助於緩解流動性壓力。此外，萬科近期有兩筆合計人民幣57億元的中期票據展期方案獲債權人通過，暫時爭取到喘息空間。
不過，萬科經營壓力之際，市場亦高度關注其高層人事動態。觀察者網報導，萬科前董事會主席、執行副總裁郁亮，近日傳出疑似失聯半個月，陸媒指其可能正配合相關單位調查。萬科公告顯示，郁亮於今年1月8日辭去董事與執行副總裁職務，公司對外說法為「到齡退休」，但外界質疑聲浪不斷。
報導指出，郁亮自1990年加入萬科，2017年起擔任董事會主席，2025年1月卸任董事長後轉任執行副總裁；其後萬科董事長職務由深鐵集團時任董事長辛杰接任，但辛杰亦在9個月後辭職。近兩個多月來，郁亮原本活躍於社群平台的動態突然中斷，引發外界揣測其辭職是否與調查有關。
此外，曾與郁亮長期搭檔的前總裁祝九勝，去年1月辭職、10月即傳出遭採取強制措施，使市場對萬科過往資本運作與內部治理問題的質疑再度升溫。隨著房市下行，郁亮主導的員工跟投制度也因回報不如預期而備受爭議。
在巨額虧損、債務壓力與高層人事動盪交織下，這家曾被視為中國大陸房地產「模範生」的企業，正站在化解風險與轉型求生的關鍵關口，後續發展仍備受市場關注。
