【鉅亨網編譯許光吟 綜合外電】
據《路透社》報導,中國暫停 IPO 新股發行的救市措施,意外的正為私募股權公司、對沖基金和主權財富基金等其他融資管道創造機會,這些機構正趁此機會來滿足未上市企業的融資需求,進而為企業併購鋪路。
中國股市在過去一年內大漲了一倍,直至 6 月中旬,市場行情急轉直下,一發不可收拾。為阻止股市下跌,中國證監會於 7 月初暫停了 28 家企業的 IPO 案,至今尚未解除禁令。
而對於未上市的企業來說,從公開市場籌資是成本最低的方式。但因中國證監會宣佈暫停新股發行市場 (IPO),使得那些原本已準備上市的企業,現在只能尋找其他籌資途徑來拓展業務。
且 IPO 的封鎖期越長,這些企業就需要另覓其他成本較高的籌資方式。
TPG 資本合夥人 Tim Dattels 表示:「過去一年中國股市的大幅上漲,令私募股權公司難以生存,但目前情況看起來比先前樂觀許多。」
Dattels 補充道:「市場目前處於流動性不足,企業無法上市且融資的空間很小。我們將可以看到私募股權公司,在緩解流動性不足與幫助企業成長中,發揮更常態化的角色。」
中國企業對證監會暫停 IPO 市場的舉動可能並不陌生。前一次證監會暫停 IPO 市場約 15 個月,有 750 件新股發行被暫停,於 2013 年 12 月結束。
德意志銀行亞太企業併購部門主管 Mayooran Elalingam 表示:「若 IPO 市場長期關閉,主權財富基金及其他類似性質的長期資本供應者,將在中國發揮更積極的效果。」
目前市場融資缺口:
據《路透社》資料顯示,2015 年上半年,中國企業已通過 IPO 市場籌到 230 億美元。
而據名列四大之一的《安永會計師事務所》預估,中國今年全年 IPO 市場規模約 400 億美元。
這就為私募股權投資公司、對沖基金和主權財富基金等融資渠道在下半年留下了約 170 億美元的缺口。
TPG 資本合夥人 Tim Dattels 表示,他的基金著重投資在醫療保健、消費、金融及科技等區塊。
Dattels 說道:「我們將繼續專注於收購及發展我們核心領域的投資。」
更令人關注的是,由新加坡財政部 100% 控股的淡馬錫公司 (Temasek Holdings),也傳出樂意押注中國,儘管最近中國股市動盪。淡馬錫目前在中國的風險暴露約 27%,僅次於新加坡。
淡馬錫中國區總裁吳亦兵表示:「我們正積極在中國資本市場建立我們的部位。」並稱短期的市場震盪將可能提供很好的投資機會。
據《路透社》聯繫了 3 分之 1 被暫停 IPO 的企業,多數表示將暫時利用現有現金及銀行貸款來拓展業務。有些企業表示仍想進行 IPO,另外一些企業則考慮其他籌資途徑。
雖然這些無法上市的公司,為其他融資渠道創造了機會。但相對的這些私募股權、對沖基金等機構,也失去了對 IPO 市場的投資機會。而現在另外一種投資機會出現了,那就是企業併購。
德意志銀行亞太企業併購部門主管 Mayooran Elalingam 表示:「對中國的併購市場來說,這些都是很好的消息。」
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