【鉅亨網編譯許光吟 綜合外電】
據《Financial Times》報導，自美國聯準會 Fed 自九月份決議延後升息以來，再加上近期 Fed 官員們談話出現鷹、鴿意見出現大大的分歧，市場紛紛出現疑問：Fed 是否永遠升不了息？
雖然 Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 持續表示 Fed 仍將視經濟情況可能在 12 月份啟動升息。
但據《CNBC》上週報導，Fed 兩位官員 Lael Brainard 和 Daniel Tarullo 就曾公開表示，升息的決定仍然尚未明朗，兩位官員指出，由於目前通膨率持續低迷，如果過早升息恐將衝擊市場。
同時 Fed 也公布數據上修了美國八月份工業生產、市場認為這可能增加 Fed 12月份升息的機率，進而推高美債殖利率。
據 CME 聯邦基金利率最新的期貨價格來看，市場預期 Fed 將於 12 月份啟動升息的概率為 30%，明年三月升息的機率為 52%。
而在目前 Fed 持續停留在 0 利率水平，以及面對大幅下挫的原物料商品的通縮環境之下，投資人的資產配置又該如何因應？
債券：
在當前通縮環境之下，投資人或應將資金轉入長期的固定收益類債券，如十年期美債殖利率目前在 2% 左右的水準，這在通縮環境中是十分具有吸引力的。
雖然近期新興市場貨幣出現復甦，但是當前的通縮環境依然持續打壓著原物料商品價格，這也代表著新興市場經濟尚未脫離下行壓力。在這樣的前景之下，將資金重新投入金屬和能源市場恐怕並不是一個好選項。
股市：
通縮恐怕將損及公司的獲利及定價能力。在第三季財報季中，已有許多公司的營收令人失望。雖然毛利率因為削減成本後大幅好轉，但財報中慘澹的營收，也給了某些公司股價不少壓力。
目前股市的風險在於投資者已不再對貨幣政策抱有太大的期待。與其期待美股未來每檔股票皆能上漲，不如注意那些具有長期定價能力，以及股利不錯的股票。
美元：
雖然美元目前漲勢是暫時告歇，但美元貶值的情況可能不會持續太久，因為在通縮的壓力之下，新興市場及其他地區的央行們很可能將繼續加碼寬鬆
據《The Straits Times》報導指出，瑞銀分析師 Matt Derr 表示：「預計 ECB 在今年年底以前將擴大 QE 規模，所以我們看空歐元未來的表現。」
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