◎蔡明彰 CSIA
選後防禦型股票當家，台塑四寶去年大賺1414億元刷新4年記錄，在國際油價一片低迷交出亮麗成績單實屬難得。台塑化(6505)全年純益473億元，EPS 4.97元居首，煉油利差在單位工繳成本控制下而上升，今年估EPS成長至5.2元，目前台塑化價位已超越台塑(1301)居四寶最高。2014年EPS僅0.95元，但大方發放0.85元現金股息，配息率高達89％，如果比照相同配息率則今年可望發放4.4元股息，若保守降至4元，以目前價位計算的殖利率逾5％。雖然台塑化去年股價上漲15％，似乎已領先反應2015年優於預期的獲利能力，短期內不易再大漲，80元整數關卡有壓，但5％殖利率的防守位置給予台塑化很大支撐。
中華電創波段高
電信3雄EPS出爐，台灣大(3045)去年以5.76元奪冠，較2014年5.56元成長3.6％，今年應有去年相同股息5.6元水準，以目前近100元價位的殖利率逾5％。中華電(2412)去年EPS 5.52元，雖略低於台灣大，但創4年新高表現更出色，顯示4G業務進入豐收。中華電2014年EPS 4.98元，配發現金股息4.86元，配息率98％，幾乎100％配息，今年股息少說5元起跳，殖利率逾5％。選後若政黨輪替，等同國家有控股的中華電也將換老闆，中華電是否挾高殖利率成盤面新多頭指標？這個可能性似乎已反應在股價近來領先創波段高價。
人行打壓人民幣空方
人民幣大貶形成TRF虧損加大的恐慌，即便金管會統計表示國內銀行承作TRF已從去年高峰1600億元降至820億元，但只要人民幣續貶就擋不住金控股賣壓。人民幣國際化過程要上寶貴的課程，台灣也陪著上課並交昂貴學費。人行及相關官方單位政策荒腔走板，在岸及離岸人民幣價差從2015年初的100個基點急速跳升至2016年初的1600個基點，給予投機者的套利空間。在離岸借入人民幣再到在岸賣出，每天穩賺不賠。惡性循環下2014年Q2至2015年Q3大陸資本外流9300億美元，12月外匯存底大減1080億美元，更弱化A股的支撐。
大陸缺金融管理優秀人才，人民幣國際化但人才不足，推出政策必須防範禿鷹攻擊，否則失去市場的信心，直到1月11日人行才在離岸市場拉升人民幣，使香港銀行隔夜拆款利率由4％急升至13％，致空方成本拉高，這是有效壓制作空人民幣的方法。………
