支撐著衍生性金融商品和風險管理的數學理論
未來：財務工程學（Financial Engineering）聽起來好像很難⋯⋯這究竟是什麼呢？
石橋：它可以說是與金融相關的數學理論吧。舉例來說，有一種名為衍生性金融商品的金融商品，透過利用財務工程學，理論上就可以決定這種商品的價格，我們會在後續詳細說明。相反地，如果沒有財務工程學，衍生性金融商品也就不會誕生喔！
未來：「衍生性金融商品」這個詞我也只是聽過而已，感覺好像跟我們的關係不是很密切，它很重要嗎？
石橋：對於現代金融而言，衍生性金融商品的存在可是不可或缺的喔！
而且，衍生性金融商品的市場超級巨大，甚至會對全世界的經濟產生莫大影響。財務工程學與衍生性金融商品的連結十分緊密，了解它的理論後，就可以知道股份、外匯等一般人更熟知的金融商品，它們的價格是如何決定的。
未來：所以說，對於有在操作、投資這類金融商品的人而言，這個理論就很有用了對吧？
石橋：確實沒錯，但可不只如此而已喔！財務工程也支撐著風險管理這個非常重要的機能。
未來：風險就是「危險」的意思，所以指的是危機管理？
石橋：風險的意思，我們也會在隨後做更詳細的說明。簡單來說呢，風險就是損失發生的可能性。對於銀行等金融機關或投資股票等買賣的投資人來說，確實掌握自己所背負的風險大小是非常重要的。另外，除了金融領域之外，風險管理的思維也可以多方應用在一般企業或個人身上喔。生存在風險繁多的現代社會裡，或許可說是我們必學的觀念呢。
未來：所以簡單來說，財務工程學就是決定衍生性金融商品價格的理論，也是風險管理背後的理論對吧？
石橋：現階段這樣理解就沒問題了！
風險與報酬總是成正比關係哦！
未來：財務工程其中之一的支柱，就是風險管理。然後所謂的風險，就是發生損失的可能性⋯⋯
石橋：妳的記性不錯啊。我們再來以投資股票為例吧，股價上漲，就會產生利益（即是報酬），股價下跌，就會遭受損失。後者就是風險。
未來：那既然風險是很危險的東西，只要讓風險降為零、只獲得利益，這樣就行了吧？
石橋：說是這樣說，但現實中就是無法輕易做到。股價會上漲還是下跌，基本上是無法預測的。當然啦，也是有人宣稱「我可以預測股價」，不過在財務工程學裡「預測股價是不可能的」喔。所以，期待能夠上漲獲利而出手投資時，同時就伴隨著下跌時發生損失的風險。
未來：不過如果是專家的話，難道不能只提高獲利的機率嗎？
石橋：一般人確實都是這麼認為的吧！畢竟投資的基本就是要盡可能壓低風險、增加報酬嘛。不過，就算是專家，也不見得能夠準確預測股價，這就是財務工程學的大前提。在現實中，也沒有明確的證據證明「專家就能夠正確預測」的喔。
未來：可是我有聽過，有些神準投資專家的預測命中率很高的說⋯⋯
石橋：那種人確實也是不少呢。不過，「準確預測」的絕對定律是不存在的喔。也有不少人認為，所謂的投資專家，只是單純運氣比較好一點而已。
未來：真是讓人夢想幻滅啊。既然無法預測未來趨勢，那投資不就跟賭博一樣了嗎？
石橋：也有人是那樣主張的，不過也有人認為，投資跟賭博是不一樣的。無論是哪種主張，只要追求利益，就必須容許在一定範圍內有損失的風險。反過來說，若是不承擔風險，就無法獲得利益。
石橋：一般來說，如果想要獲得巨大的報酬，就必須承擔巨大的風險。期望的報酬多寡與風險大小，是呈現正相關的。這樣看來，與其說風險無法完全避免，不如說我們應該適當地承擔風險才對。
未來：正因為如此，才會需要風險管理，把風險控制在一定的程度內，對吧！
衍生性金融商品起源自古希臘？
未來：那麼接下來就麻煩老師詳細介紹衍生性金融商品了。首先是關於歷史的部分，衍生性金融商品的歷史應該沒有很長吧？
石橋：如果是現代所謂的「衍生性金融商品」，是1970年代從美國開始出現的，大概只有半世紀的歷史。不過如果是衍生性商品的概念，則可以追溯到非常久遠以前。或許有點牽強，不過有人認為它的起源可以追溯到古代希臘喔！
未來：咦，你是說像蘇格拉底也會使用衍生性商品？
石橋：在比蘇格拉底更早的時代，有一個叫做泰勒斯（約西元前624∼西元前546年）的人，就是主張「水為萬物之本源」的人。
未來：課本上好像有教過⋯⋯沒記錯的話，好像是古希臘自然哲學始祖之類的吧！
石橋：沒錯。根據紀載，他利用了使用橄欖果榨油機的權利，賺了一大筆錢。他的交易方式，類似衍生性金融商品中的選擇權交易，因此還被稱為「世界最古老的衍生性商品交易」。若要說到交易形式更明確的例子，就是17世紀荷蘭的鬱金香交易了。
未來：鬱金香的衍生性商品？
石橋：17世紀的荷蘭十分繁榮，經濟略有一點泡沫化現象。當時鬱金香的球根成為投資對象，如果是特別受歡迎的種類，交易額甚至可比一棟房屋的價格。不過他們大量交易的並不是實際在眼前的球根，而是將來預期會收穫的球根。這個就跟現在的遠期交易非常類似喔。
未來：這兩個例子，都是在歐美發展起來的呢。
石橋：也不全是那樣喔。江戶時代的日本，可是被稱為衍生性商品的大國呢！
未來：咦，真的嗎⋯⋯感覺跟衍生性商品間的距離好像突然拉近了。
石橋：18世紀大阪堂島的稻米交易，就跟我們剛剛說的鬱金香一樣，不是像通常一樣直接買米賣米，而是交易未來的商品。而且堂島的交易制度非常完善，因此也有人認為現在位於芝加哥的世界最大穀物衍生性金融商品市場，其原型就是堂島的交易。前面提過的1970年代最初的衍生性金融商品，是以芝加哥的穀物衍生性金融商品為原型，所以我們或許可以說，衍生性金融商品的原型就在江戶時代的日本呢。
未來：感覺真不能小看日本啊。
本文摘自《超入門圖解金融商品投資學》晨星出版(2016/02/15發行)
