多元資產基金　怎麼挑才好賺？｜Smart智富

《Smart智富》月刊 2016-05-10 11:52

多元資產基金　怎麼挑才好賺？

撰文：賀先蕙

過去1年，油價暴跌、全球股、匯市大幅波動，投資人最愛什麼投資商品？

晨星全球資產管理研究總監史考特‧伯恩（Scott Burns）今年稍早接受《Smart智富》月刊獨家專訪時強調，股債混合基金及被動式基金持續吸金，前者以亞洲市場最明顯，後者的熱度則是從美國延燒到英國。

在晨星資產分類中，過去1年（截至2016年3月底止）「股債混合類」是僅次於另類投資資產流入最多類別，金額高達845億美元（約合新台幣2兆7,000億元），雖然比第1名的另類投資少了172億美元，但卻遠比第3名的其他類，和第4名的租稅優惠類多出許多。

若再看過去1個月的資金流向，全球市場從2016年年初的大跌中剛剛復甦，固定收益類別資金大幅流入，股票類別資金卻大幅流出。股債混合基金則是淨流入26億6,000萬美元，名列基金淨流入的第4。

對於多元資產基金持續熱賣，伯恩提醒，「資金雖然流入股債混合基金，可是這類基金的資產規模並沒有成長。這意味著這類基金的報酬並不好，因此儘管資金持續流入，資產規模卻下滑（編按：指基金淨值下跌，使得規模下降）。」

他舉例，2015年有不少多元資產基金操作美元外匯失利，原本看空美元，結果美元卻大漲，導致基金虧損。因此，伯恩提醒投資人，挑選多元資產基金須注意以下3個要點：

注意投資流程、團隊經驗：尤其這類基金如果會投資貨幣多空操作，投資人一定要注意這檔基金有沒有強大的總經團隊作後盾。

收費是否合理：這類型基金很多都收取「疊床架屋式」的各種費用，以晨星統計的美元平衡型股債混合基金為例，平均總開支為1.67%。因此投資人若發現自己買的基金費用率超過2%，就明顯太貴了。

是否真正做到分散投資：或許投資人手上有多檔多元資產基金，並且可能認為自己的資產配置相當分散。但是伯恩建議投資人，還是要注意這些多元資產基金的配置和操作方向是否類似。如果基金配置的同質性高，一旦市場有任何風吹草動，承受某類型資產的風險反而太高。

針對亞洲人特別喜歡多元資產基金，伯恩認為，希望這可以改變亞洲投資人比較短進短出的投資習慣，「我想大家總是有一種假設，認為亞洲投資人非常重視收益，因此造成投資期限相對很短。」而現在亞洲投資人的行為正在改變，因為投資股債混合基金，意味著投資人不想再去猜測市場漲跌（time the market），因此投資這一類型的基金。「我的確認為已經有一些初期徵兆，顯示亞洲投資人的投資年限開始變得比較長。」伯恩說。

除了股債混合基金持續成長外，2015年另一個吸金的資產類別是被動式基金（主要是ETF），熱度從美國擴散至英國。伯恩觀察，成長主因並不是因為ETF的費用率較低，而是因為美國與英國兩地銷售型態的改變。

除了英國之外，澳洲也已經通過了相關的法令，而且加拿大、美國等地，也都在研擬更透明的通路佣金揭露機制。這也將改變過去財務顧問可能為了佣金而推薦某些基金的行為，促使被動式基金規模持續成長。