【鉅亨網記者郭幸宜 台北】
受到景氣復甦不如預期、油價疲軟拖累，導致俄股自今(2013)年以來重跌7%。不過，法巴俄羅斯股票基金投資策略分析師Tanya Landwehr認為，俄股表現不佳主要是因全球景氣不明加上賽普勒斯困境，重挫投資情緒，儘管今年油價上揚幅度恐不如預期，但因俄國加入WTO積極發展資本市場，加上股票本益比偏低，價格便宜，亦不失為進場時機。
Tanya指出，MSCI俄羅斯指數中有近7成的上市企業為天然資源產業，儘管景氣不振拖累與天然資源連動性高的俄股，但因俄羅斯國內經濟近年來有了多元化的發展，多少已縮減俄股與天然資源密切關連，貢獻占比更降至9.1%。
Tanya建議，投資人如欲投資俄羅斯，則必須用耐心態度看待短期的波動和落後漲勢。她認為，俄羅斯坐擁大量資源的優勢不容小覷。而目前油價持緩，投資人可重審俄羅斯基本面、逢低布局，短期將可享有落後補漲的獲利機會，長期的資產成長潛能也相對可期。
事實上，俄羅斯去年中即將進入WTO，國外直接投資金額的成長契機也逐漸發酵，進入資本市場後，也讓薪資水準大幅成長，國家經濟力火力全開，造就出龐大的中產階段，內需市場的各行各業均蓬勃成長，零售銷售、健康醫療、金融保險等民生相關產業都從零開始，擁有相當大的成長空間和機會，向來是俄股的長期成長機會所在，也是能源類股之外的投資重點。
此外，俄羅斯去年中正式加入WTO，許多潛在的國外直接投資商機開始蠢蠢欲動，從去年9月開始，已經見到許多國際知名大廠開始增加在俄羅斯的投資金額，範圍主要也都是集中在國際貿易相關的基礎建設投資，主要就是著眼於俄羅斯未來與國際 貿易往來頻繁的商機。
不過，油價疲軟對俄羅斯股票造成的衝擊仍不容小覷。Tanya分析，油價今年以來一直維持在90美元上下震盪盤整格局，預估全年最高也僅105美元左右，然而相對平穩的油價對於俄羅斯股市的影響不致於造成太大的負面影響。Tanya也說，90美元以上的油價仍在支撐俄羅斯股價的範圍之內，反倒是歐洲的不確定因素，影響全球投資人信心、以及趨避風險資產的現況，才是俄羅斯股市面臨壓力的主因。
匯豐中華投信則說，目前俄羅斯核心物價年增率仍位於央行目標區間內，沒有立即升息壓力，資金動能無虞；長期而言，俄羅斯相較其他新興市場國家仍處於深度折價狀態，在全球新興市場貨幣競貶的情況下，下半年原物料及能源有機會順勢演出季節性行情，對於原物料大國俄羅斯而言堪稱一大利多，投資價值浮現。
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