【鉅亨網記者郭幸宜 台北】
與景氣高度連動的高收益債,在全球經濟展望好轉的加持下,連續3周吸引國際買盤進駐,根據EPFR統計,上周淨流入26.6億美元,創下2011年11月以來單周吸金之最。反觀新興債市,則連續8周遭到資金調節,上周失血13億美元。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)表示,今年5、6月債券市場消化美國QE退場預期而呈現震盪走勢,讓許多債券收益率已回升至具吸引力的水位,搭配近期美國10年期公債殖利率波動轉為和緩,顯見市場已消化債券資產回歸正常化的趨勢帶動資金回流。
雖然美國聯準會可能於第四季縮減每月購債規模,但庫克認為,聯準會實際上仍持續加碼購債。目前全球多數國家仍處於實質利率為負的環境,資金追求收益的方向不會改變,收益型資產將受青睞,具有較高收益率做為保護的高收益債,可望持續成為資金追捧標的。
法人指出,高收益債目前正好受惠經濟復甦環境而維持低違約率,有利其利差收斂並推升價格上漲。以2004年到2006年聯準會升息循環為例,美國聯準會將基準利率由1.0%逐步調升至5.25%,JPMorgan高收益債券指數一路向上創新高即可見端倪。預估下半年在持續寬鬆政策下,資金仍需收益型資產,高收益債兼具對美國經濟正向連動,又較股市波動度為低,投資價值顯而易見。
投信強調,儘管殖利率走揚,短線不利債券基金表現,不過若拉長時間來看,較高的殖利率能提供債券持有者更佳的固定收益,因此實際影響為短空長多,且以核心資產角度持有,殖利率變化對長期持有債券價值的影響有限。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,當前投資級債與新興債的利差水準已回到去(2012)年8、9月間的水位,高收益債也回到2013年初水準,隨後續公債殖利率止穩,利差仍可望再度收斂,提供債券投資的資本利得機會。
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