攝影／柯承惠
蔡明介、蔡力行攜手帶領公司走過低潮期
聯發科傳言滿天飛 雙蔡連袂反駁
聯發科近期營運狀況雖未見明顯起色，但弔詭的是，股價卻自五月中旬的二○六元，一路漲到六月初的二五八元，漲幅達近二五％。公司股價顯著上揚，很難不讓人聯想到聯發科背後是否有什麼潛在的利多，市場傳言也滿天飛。
撰文／方展博
「找他（蔡力行）加入是必須做的事。」聯發科董事長蔡明介在股東會後的一席話，很難不讓人產生諸多的聯想，尤其是聯發科尚在營運的調整期。
在總經理謝清江「含淚數鈔票」的宣示下，聯發科配合競爭對手高通（Qualcomm）、展訊降價促銷的動作，並無法順利保持既有的手機晶片市占率。反而因為新產品研發時程未順利到位，聯發科今年市占率竟出現流失的情況。
整合解決方案不再吃香
其實聯發科市占率的流失不僅僅只有自己本身產品的問題，智慧型手機市場生態的急速變化，也是聯發科整合解決方案（Turnkey Solution）營運模式不再吃香的原因之一。因為Oppo（歐珀）等中國手機大廠為求勝出或維持戰果，紛紛進行產品差異化，無形中降低對Turnkey Solution的需求，讓高通有機可趁，聯發科因此流失部分中高階產品市場。
中國媒體斷言，二○一七年全球手機晶片市場的微利化壓力仍將持續壟罩在手機晶片供應商身上，市場可能呈現「高通少賺、聯發科難賺、展訊不賺」的態勢。事實上，受到新台幣升值的影響，聯發科今年第一季的毛利率與營益率均持續走低，毛利率三三．五％及營益率二．一六％，均是單季新低水準。
弔詭的是，雖然聯發科近期營運狀況未見明顯起色，但股價卻自五月中旬的二○六元，一路漲到六月初的二五八元，漲幅近二五％。公司股價顯著上揚，很難不讓人聯想到聯發科背後是否有什麼投資市場尚未看見的利多。而市場的傳言，則將潛在利多的焦點鎖定在蔡力行的成本管控能力及母以子貴兩個題材上。
「聯發科當初在輝達（Nvida）面臨ＰＣ市場走衰、行動市場敗北的時候，沒有趁虛而入或雪中送炭，促成彼此的合作，讓它失去了在車聯網裝置及人工智慧（ＡＩ）市場發展的先機。繼續在智慧型手機市場與高通、展訊廝殺，討不到太多好處，想要維持本業獲利，只能努力降低成本。」一位曾任半導體研究員、券商操盤人的投資人，對聯發科的發展提出了這樣的看法。
【原文刊載於《新新聞》1581期，更多精采內容請上《新新聞》官方網站；《新新聞》官方粉絲團。未經授權，請勿轉載！】
