◎蔡明彰 CSIA
經濟學家說過，人生有二件是躲不過，稅與通膨。2018年元旦全球股市、製造業PMI紛紛傳出捷報，建立於前一年原油，金屬強勁漲升基礎上，預計在數個月內傳導到PPI(生產者物價指數)及CPI(消費者物價指數)，屆時通膨怪獸沉睡7年後將甦醒。沒人看壞2018年台股走向，一致性看好不代表每個投資人將來都會賺錢，至少無法因應通膨而調整投資組合的人恐怕賺不到一毛錢。
有限，資金自然往低處流，受惠新台幣升值的內需傳產股就值得留意。
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圖說：資金自然往低處流，受惠新台幣升值的內需傳產股就值得留意。
歐元強勢
歐元區12月製造業PMI終值60.6創1997年的20年新高。其中歐元區最大經濟體的德國，及奧地利、荷蘭、愛爾蘭去年製造業PMI皆改寫歷史最高值。歐元區最大地雷的希臘居然恢復到2008年破產危機水平。總結歐元區是美國以外最重要的先進經濟區，一旦景氣全面向上就必定今年底QE退場，再來對外擴散經濟效應，例如中國最大出口區不是美國而是歐洲，歐元區經濟變好就將會連動中國。歐元兌美元2017年漲13％，目前價位1.2元創3年高。不要只關心歐元走強而趕快去歐洲買精品，再慢一步將付出更高代價。我10幾年追蹤歐元顯示歐元是全球通膨的先行指標，2008年金融海嘯爆發前來到歷史高點1.6元，當時所有資產、物價都漲翻天。許多人不解為何歐元去年漲幅這麼大？我認為歐元正在預告全球通膨即將到來。
日本股市2017年爆紅，狂漲20％(比台股14％更出色)，日經225指數創26年最高，我讀一篇文章結論是暗示日本通縮結束了。我身有同感，在30年前泡沫經濟之前，我去日本各大城市吃一晚拉麵1000日元起跳，現在大約800日元即可吃到，這就是困擾日本經濟的最大敵人通縮。通縮的可怕在於整體物價雖下跌，但薪資收入也會下降，民眾寧抱現金不敢消費，更不用去投資股票，造成日本經濟的惡性循環。
