◎王榮旭CSIA/CFTA
去年大立光從6000多元大跌逾2000元，市場搞不懂為何蘋果出iX新機，蘋概股價卻是反向走低，其實股價反應未來，去年底本欄就多次提到iphone新機銷售量不如預期，搶跌深反彈手腳得夠快，因為不少人衝著蘋概本益比低，不斷攤平，造成上檔層層套牢反壓，V型反轉可能性低，現在介入蘋概要有長期抗戰的準備，估計要有一段籌碼沉澱打底期，Q1是電子淡季，台幣強升帶來的匯損壓力，只有少數電子如產品漲價的上游材料能打破這樣的魔咒，如被動元件從MLCC、鋁質電容到電阻各產品輪漲，國巨(2327)、鈺邦(6449)去年12月營收都創歷史新高，但短線漲多不宜追高，留意下一個漲價族群矽晶圓。
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圖說：電子三王這波僅台積電守住半年線，呼應Q1營運將淡季不淡。
8吋矽晶圓補漲
電子三王這波僅台積電守住半年線，呼應Q1營運將淡季不淡，5月台積電南京12吋廠提前量產，力晶、聯電大陸12吋晶圓廠也相繼投產，中國瘋建26座晶圓廠從未來3年陸續投產，矽晶圓材料供不應求趨勢確立，因為全球前5大矽晶圓廠並無擴產，僅日本大廠勝高去瓶頸化，5大廠產能全開8～12吋矽晶圓每月出貨量520～530萬片，需求量卻是600萬片以上，中國最大本土矽晶圓廠上海新昇今年Q4產能開出，每月僅能提供15萬片，但中國每月需求達110～130萬片，在中國有矽晶圓廠的環球晶(6488)及合晶(6182)受惠程度大，環球晶到2019年底的12吋矽晶圓產能已被預定一空，缺貨漫延到8吋及6吋產品，且8吋要下半年才有貨，估環球晶去年EPS 11～12元比前年2.54元大增，估今年EPS翻倍22～24元，上週衝到450元，龍頭股P/E 20倍不足為奇，難怪有外資把目標價看到5字頭，融券增到3000張以上，Q1很可能軋空，去年漲幅較少的8吋矽晶圓，今年有機會補漲，值得留意。
合晶可望軋空
去年12吋矽晶圓漲幅約50～60％，8吋矽晶圓去年下半年才有明顯漲價，漲幅僅15～20％，8吋矽晶圓用在物聯網、車用電子、電源管理IC及影像感測器，今年需求爆發，而過去幾年大廠專攻12吋矽晶圓，導致12吋矽晶圓設備產能下降，傳出二手8吋矽晶圓設備供不應求，全球第6大合晶主攻6～8吋矽晶圓，主要客戶台積電、聯電及世界等，8吋產能從去年Q3的22萬片增加到去年底25萬片，鄭州8吋新廠Q1量產，到年中產能達30萬片，估明年兩岸總產能達50萬片，成長翻倍，業績成長幅度高，元月可望有一波法人軋融券的行情。
