【鉅亨網編譯張正芊 綜合外電】
最近美國股市評論使用「修正」字眼的標準越來越寬，甚至只要出現 2%-3% 跌幅就越來越常聽聞有人使用。《CNBC》週二 (22 日) 指出，實情是因為，美股已經 2 年多沒有「真正」修正過──亦即自頂峰回跌 10%-20%。
在當今這波長達 516 個交易日的美股牛市期間，經歷了歐洲經濟衰退、美國政府關閉、財政懸崖、政府自動減支及美國總統大選等種種重大壓力事件。這些因素原本都可能會絆倒許多牛市漲勢。
但這次多頭生命力強大。事實上，標準普爾 (S&P) 500 指數自美股上回修正結束以來，已經狂漲了近 60%，安然度過所有上述嚇人風險。這樣頑固的漲勢，動力除了來自美國聯準會 (Fed) 壓低利率並注入大量流動性，美國經濟也微幅改善，加上企業積極減支、提升獲利。
這股擋不住的牛市，有好也有壞。回顧過去 25 年，像這樣的漲勢出現過 2 回──但皆猛然結束。這 2 次牛市都比現在這波長久得多，而較近的 1 次又以其結束時造成的破壞力著稱。
根據 Bespoke Investment Group 調查，其中較長的一波美股牛市出現在 1990-1997 年，開始及結束都跟現在一樣在 10 月，一共持續了 1767 個交易日；結束的方式正是惡名昭彰的 1997 年 10 月 27 日迷你崩盤，當時跌勢由亞洲市場開始，美股當日一日暴跌 7%。
好消息是，當時最壞情況過了 1、2 年後才出現：美股在 1998-1999 年間大漲，直到 2000 年才開始開始長達 3 年的熊市。
至於另一個牛市，結束的方式就慘烈得多。那波漲勢自 2003 年 3 月開始，持續自 2007 年 10 月 (又是 10 月！)；最後以殘酷的熊市作結，美股市值總結暴跌了約 60%，直到 Fed 介入打退金融危機。
上述兩次牛市期間，看空人士都勢力薄弱；這次也不例外。今年以來投資人資金源源不絕流入股市，股票 ETF (指數型基金) 單單上週又流入 105 億美元。根據 IndexUniverse 統計，今年來光是 SPDR S&P 500 指數 ETF 便已吸金逾 82 億美元。
市場信心也洋溢樂觀。根據美國散戶投資人協會 (American Association of Individual Investors) 最近調查，看多比例達 46%，超越看空比例 29%。Investors Intelligence 的調查也是 42% 比 22%。
因此，雖然過往歷史對於無懼的市場樂觀並不特別友善，但這回投資人仍明顯已選邊站：似乎決定放手一搏了。
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