【鉅亨網記者周康玉 台北】
隨著印度盛事慶典排燈節，加上結婚的熱門時節來臨，每年第4季向來是黃金的歷史消費旺季，然而，近期金價交易持續保持淡靜，影響金礦類股表現，東亞證券投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，即便黃金礦業類股第3季獲利狀況可能並不亮麗，但股價已經非常便宜，意味金礦股價已經浮現長期投資價值。
黃金交易的冷淡，券商對年底前金價行情也保守看待，主要原因，在於印度政府為了收窄經常項赤字、抵抗印度盧布的匯價遽貶，從下半年以來推出政策打壓進口，一度將金條和金幣進口稅率從8%上調至10%、黃金首飾進口關稅稅率從10%上調至15%；加上Fed退出量化寬鬆政策的輪廓逐漸明朗化，QE只剩下退場時間問題，金價快速反應美債殖利率轉向和強勢美元的預期，即使美國國會政爭一度進入白熱化，但是黃金幾乎喪失了其原有的避險功能而始終不為所動。SPDR黃金ETF持倉量自年初迄今已經減少大約500噸，可以見得市場對黃金的審慎態度，整體金市在2013年預計會呈現明顯的供過於求。
黃金價格一蹶不振，金礦類股也不理想。由於第3季黃金平均價格約為每盎司1330美元，白銀平均價格每盎司21.46美元，與去年同期相比分別下滑19.6%和28.3%，較第2季分別下滑6.1%和7.6%，加上券商估計整體現金成本比第2季提高了2.0%，抵銷了產出擴大的利多，因此在今年第3季金礦類股的財報發布前夕，金礦類股的股價和成交狀況略顯冷卻跡象。
依據券商模型估計，目前金礦類股的平均每盎司企業價值（EV/oz）只有225美元，低於2004年到2012年的歷史標準308美元，甚至接近2008年10月時曾經一度觸及的170美元歷史低點，當時金礦公司的每盎司稅前息前折舊攤銷前獲利（EBITDA/oz）僅僅不到250美元，目前金礦公司的每盎司獲利卻早已超過500美元，這意味著金礦公司股價被低估的情況非常明顯，金礦股價已經浮現長期投資價值。
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