調查新發現潛力股的五大步驟
如何篩選投資對象？
接著，我們將介紹從覺得「看起來不錯」的公司到確認「應該可以投資」為止的五大步驟。即使是覺得巴菲特選股法有點困難的讀者，只要利用本章介紹的步驟，也不會有什麼問題。
1. 詳閱企業網頁，了解事業内容
由於在大街上發現的公司，基本上大都是原本就已理解的事業居多，可以說是已經突破第一道關卡。但是為了確認是否可以作為投資對象，還是要從網站上檢視一下這是怎樣的一家公司，至少可以先大致了解其事業內容。
行有餘力想要進一步調查的人，可以試著閱讀網頁上公開的財務報表。由於上市櫃公司必須公開事業內容、營運狀況、財務狀況等訊息，任何一家上市櫃公司都得製作這些報表。如果在企業網站找不到這些財報的話，在金融廳的網站也可以找到。（在台灣可以利用台灣證交所的公開資訊觀測站）
此外，有些公司還會製作法人說明會使用的「公開說明書」，建議財報的初學者可以從這類簡報資料開始看起。因為相較於各類財報，這類型簡報資料的特色是在視覺上更容易了解，將企業的平均股價、事業概況與財務狀況等重點濃縮整理而成。
2 檢視股東權益報酬率，了解是否為了股東而經營
巴菲特相當重視企業的經營方針，即使是不懂企業經營的投資人，至少也應該先大致瀏覽企業網站上「經營者的話」之類的文章。從這當中可以多少了解其是否為理智的經營者、是否誠實面對股東、有著什麼樣的經營理念等等。同時，也可以試著閱讀報章雜誌上有關該經營者的專訪與報導。
此外，可以用來判斷企業是否為了股東而經營的指標之一，就是股東權益報酬率（ROE），由此可知企業利用股東的資金創造了多少利益。在投資理財相關雜誌或網站上大多有刊載各企業的股東權益報酬率，而在參考這個數據時，重要的是別忘了與同業競爭者比較。
3 檢視營業利益，了解是否穩定創造獲利
巴菲特留意的另一個數字就是營業利益。營業利益是用來表示該公司的本業創造了多少獲利，一般普遍重視經常利益甚於營業利益，經常利益不僅包含本業的獲利，還包括了不動產及股票等投資收益在內。既然企業的成長力由本業的獲利能力而定，巴菲特重視的當然是營業利益這個數字。
只要參考企業財務報表之中的損益表，就可以知道營業利益。此外，由於投資理財雜誌通常會列出多年（包含歷史數據及未來預測）的營收及營業利益等數字，可以藉此檢視營業利益的走勢。
4 檢視現金流量，了解事業是否成功經營
縱然營業利益情況良好，還是有可能出現經營不善的狀況。例如商品雖然熱賣且賺進不少利益，如果庫存過多，還是有可能會導致現金不足的狀況。
要判斷企業是否持有現金， 可以檢查現金流量這個數值。和一般家庭記帳簿一樣，「收入－支出＝收支結餘」就是現金流量」。其中，用來表示本業營運收支狀況的稱為「營業活動的現金流量，只要檢視該數值，就能得知企業經營狀況好壞，以及讓事業成長的體質（現金）強弱。
巴菲特認為，光是看現金流量可能還不夠，還要繼續計算扣除掉設備投資之後的金額（也就是「業主盈餘」，參見第177 頁）。如果是已經讀慣了財報的人，能夠算到這個部分是最理想不過的，但是對一般投資人而言，首先應該是要養成習慣，隨時檢查企業營業活動的現金流量是否為正數。
營業活動的現金流量數字可以從財務報表中的現金流量表裡得知，在一些投資理財雜誌上也會刊載。
5 檢查股價K 線圖，了解股價表現好壞
盡可能以越低的價格買進績優股票是巴菲特投資的主要原則，所以想要實踐巴菲特投資法，當然絕對不能跳過這個原則。在買進屬意的公司股票之前，最好事先檢視現在的股價水準，以及過去三個月到一年之間的股價表現。
至於股價的走勢，只要查閱股價K線圖就能一目瞭然。在「Yahoo! 股市」（http://tw.stock.yahoo.com/） 等入口網站可以輕易找到相關圖表，最好事先設定買進的價位區間。
不過，巴菲特也曾經說過，只要確認是優秀的企業，就別受股價左右，應該要勇於買進。
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只要能徹底執行以上五個步驟，就能踏上實踐巴菲特投資法的第一步了。如果行有餘力能進行更細部的計算，可以照著第4 章介紹的內容更進一階。
本文節錄：【巴菲特投資攻略圖解：實踐巴菲特投資法的最佳入門】一書／時報出版
作者：
三原淳雄
經濟評論家、鑽研巴菲特的投資專家。
1937年出生，逝於2011年。1959年九州大學經濟學系畢業後，進入日本三大證券公司之一的日興證券就職。1970年外派赴美，於西北大學攻讀MBA課程，之後任職於日興證券紐約分公司，擔任洛杉磯分公司經理。
1980年成立三原淳雄事務所，擔任大阪經濟大學客座教授。他以經濟評論家的身分，針對國際政治、經濟、股票投資進行演講和寫作。活躍於東京電視台《早晨衛星》、日經CNBC《三原╳生島的市場對談》等電視節目，也固定於《投資経済》等雜誌刊物撰寫專欄。
在日本，他以「鑽研華倫巴菲特的投資專家」著稱。1999年獲得東證Pen Club文化賞，表彰他在日本證券界的永久貢獻與功績。
譯者簡介
蕭仁志
政治大學日文系、京都大學經濟學研究所畢業。曾任羅姆電子公司、開發國際投資公司創投經理、野村總合研究所企管顧問、SBI金融控股公司副總裁等職。現任資產管理公司投資總監及多家外資機構財務顧問。
