周月KD低檔+13月轉折：廣華
◎黃清照 CSIA
評斷股價的合理標準是以本益比的高低為依歸，眾人皆知業績具成長性可享較高本益比，但達20～25倍、或25～40倍見仁見智，且這一種看法具有非常主觀性的炒作概念，時間拉長達25～35倍的本益比終究會被大修正，如工具機的上銀今年EPS約19.5元，比去年的9.77元年增99.6％，從104漲到530本益比達27.2倍，當時我告知本益比太高，遲早必被大修正，果然從530跌到目前的220.5。另一種是做夢股或題材股為訴求，如此波的風電股世紀鋼去年EPS 0.32、今年上半年0.12，市場以政府發展風電為訴求，但世紀綱今年EPS 0.4～0.6元，從9.28大漲到100.5，這一種大漲股價已把未來的EPS6～10元完全反映完了，也就是未來世紀綱EPS要達到此標準，若無法達到此標準，未來將中級大修正。另一種本益比低於目前整體的16倍，又分兩種：(a)今年EPS比去年成長、且明年又比今年成長者可享受18～25倍本益比，如勝麗今年EPS 10.3元，較去年的8.75年增17.7％，明年的11.5元年增11.1％，此波跌到139.5、10/8收151本益比只有14.7倍，對比豐泰今年EPS 7.8比去年的6.58年增18.5％，10/8收177本益比達22.7倍，這凸顯勝麗太低估了。(b)今年業績比去年年減15％以內，但明年可較今年成長且本益比已低到12～10倍以下者，此波可波段布局。如胡連今年EPS 8.5元比去年的10元年減10％，但明年EPS可達9.5元，比今年成長11.2％，10/8收87.5股價嚴重低估。另廣華也屬於這種優質低本益比股。
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圖說：周月KD低檔+13月轉折
廣華：今年EPS 8元較去年的9.25元年減13.5％，明年EPS可達9.3元，較今年的8元年增16.3％：Q2雖受人民幣貶值影響而有匯損且毛率下降，但上半年EPS還高達4.01元，Q3仍會受人民幣貶值影響，EPS約在1.5～1.7元為谷底，Q4進入旺季，且在大陸因與三大日系、歐美系及自主品牌系車廠合作關係密切，尤其三大日系車廠訂單逐年增加，另耕耘歐系車廠效益也開始顯現，且獲得日產、小鵬、蔚萊三大新能源車訂單，明年起會開始貢獻獲利，另跟以色列Arkal Automotive CS Ltd.在墨西哥合資設新廠，生產汽車功能性塑膠零件，Q4將投產。Arkal是雙B等國際豪華車廠御用一階零件供應商，未來訂單將明顯增加，明年也開始顯現效益。
