國際利空不斷，全球股市大多下跌，中國跌幅尤重，引來政府高層接連喊話出手救市，陸股強彈；惟其他國家股市表現落漆，歐美日韓創波段新低出現，市場較為保守。台股雖偏弱，但十一月九合一選舉，政府低檔護盤相當積極。未來最強的美股以及最弱勢出現反彈的陸股將是重要觀察指標。
【文／方亞申】
今年以來，全球股市跌幅最深的中國股市，連續大跌，上市公司質押面臨斷頭，加上美中貿易戰，人民幣貶值，資金外流；融資平台倒閉聲不斷，最重要的是房地產價格也不支下殺，建築業為了要活下去，價格大亂，內外交迫。終於上周先是銀保會官員說將放寬險資進行股權投資，再來中國工商銀行與一百家企業簽約合作，提供融資、顧問專屬服務；十九日陣仗更大，財金高層以接棒方式向市場喊話。先是銀保監會主席郭樹清與證監會主席劉士余率先上陣，再來，人行行長易綱也表示，當前大陸經濟基本面良好，股價估值已處歷史低位。接著副總理劉鶴說他高度關注國內外投資機構對陸股的評估和分析，很多機構認為陸股已具有較高投資價值。
二十日連總書記習近平表態說支持民營企業是中央一貫政策，也向民企信心喊話，表示政府會堅定支持民營經濟發展。緊接著中國人民銀行二十二日公告，增加央行對金融機構貸款和重貼現額度一千五百億人民幣，支持金融機構擴大對小微、民營企業的信貸投放。
陸股若再跌應有政策支撐
眾多高層組合拳連發，陸股從十九日下半場破近四年新低後，上海股市從二二四九點開始大拉，收盤大漲超過二．五％；二十二日持續開高，終場大漲四％以上，上證指數攻克二○一六年初二六三八點的「熔斷底」，深滬股市一口氣彈升至十日線及月線之間。不過，二十三日股市大漲後又大拉回超過二％，看來中國政府必定還有新的提振措施會出來，否則勢將進一步惡化牽連到金融市場。短線上上證二五○○點、深圳一二五○點以下應有不弱支撐，即使跌破應有政策利多支撐。只是中長線還是要面對美國貿易關稅提高、經濟成長趨緩壓力。
今年以來陸股下跌，美國關稅提高是記重拳，要知道，中國大陸外銷前十大廠商中就有八家是台商、兩家美商，而前二○大廠商中只有少數幾家為中國廠商，可以說台商及外資是大陸創匯最大貢獻者，中國大企業則是以內需及房地產發展獲利為主，美國對中國提高關稅，川普說後續還有二六七○億美元產品可調高關稅（中國一年對美輸出約五千億美元），而中國已對美國調高關稅約一一○○億美元，能夠再調高剩三○○億美元左右，美國籌碼還是較多。關稅提高意味著外銷價格調高二五％，很明顯地，以外銷為主的廠商必定受打擊，以最大外銷大廠鴻海集團在中國掛牌的工業富聯，股價從掛牌後最高價二六．三六人民幣大跌至十一．一一人民幣，跌破發行價十三．七七人民幣，累計跌幅高達五七．八五％，可見問題嚴重。
雖說上周公布中國第三季經濟成長率是六．五％，略低於第二季的六．六％，但是在關稅提升還未落實下，經濟已受影響，若企業明年重新談約以提升關稅二五％做基準，那麼影響性似將不小。大陸對美國的出口商品占其出口總額的十九％，問題是外銷下降，勢必影響消費，還有內需借貸平台頻頻出現倒閉，而最令人擔心是地方債，外資預估有四○兆人民幣之多，一般與房地產關係密切，一旦中國人民認為只會漲不會跌的房地產跟著大跌，對社會影響性不言可喻。由於中國營建業以上市公司而言負債比高達八成，若是房價一直跌，遲早會出問題，這也就是萬科說要活下去的主因。
蘋果財報受寄望甚深
中國今年透過四次降準以及釋金合計將近四兆人民幣，但經濟及股市未見起色，股市持續下跌，是全球跌幅最深股市。重點是中國外匯存底九月份持續降低，出略估計今年約有三千多億美元資金外流，更有統計近一年半來外流資金近一兆美元，據統計上海Ａ股公司有超過五百家大股東質押超過七成，若政策不出手，將令問題擴大。
房地產、地方債、大股東質押、關稅被調高，經濟金融情勢相當險峻，這也是中國近幾日大人物接連出手對股市喊話的主因。而上證指數從低點算起也急彈超過超過九％，跌幅最深的深圳股市也彈升十％以上，主要還是以金融權值股帶動，如股王茅台、中國平安保險、萬科等為反彈主角。而反彈最強的則是深圳的中小型股如四方精創、立訊等。二十三日深滬股市雖漲多拉回，但政策利多應該會一波波釋出，即使股市再回低點也將反彈，一旦上證及深圳站穩季線二七四六點及一四四六點，就屬築底成功。
中國政府預料將再度出手，能否成功仍待觀察，不過全球最弱的股市若能止跌反彈，將是好事，但要注意，中國資金外流是近一年多來非常明顯的趨勢，未來是否持續外流可觀察香港股市，香港恆生及國企股指數反彈幅度分別四％及五％，比中國弱，若港股彈不動再破底就要小心。（全文未完）
全文及圖表請見《先探投資週刊2010期》便利商店及各大書店均有販售
或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載
◎封面故事：國資進場撐民企 護指數
◎特別企劃：全球特化一軍業績步步高升
◎中港直擊：銀聯收編支付寶 壟斷支付市埸
◎國際趨勢：掌握美股十月股災關鍵因素
◎產業脈動：共享經濟有看頭的在這個行業
◎生技園地：百花齊放難 個股表現多
◎新股特區：羅麗芬-KY要成為中國香奈兒
【最新活動看板】
◎先探週刊邀您一起聽演講、做公益！
◎12/2~12/4跟著謝金河社長、黃總主筆體驗台東豐富的人文風貌與景觀！
◎致富實戰分享！教你看懂掛單手法、高勝率5步驟買賣飆股～
◎技術分析名師朱家泓「一日通」高手培訓班招生中！
◎財報名師羅澤鈺-基本面算股班，完整含蓋基本面選股重要應用技巧，選股不求人！
◎2019全球金融市場的關鍵密碼，都在這裡！
◎訂《先探》一季13期送《委託單投資法，開盤10分鐘就賺錢》
◎訂《先探》一年52期送法國寢室品牌夢特嬌冰酷涼被
◎從《股市總覽》財報數字中發掘值得投資標的！巡迴講座開跑
◎秋季總覽帶您提前卡位下半年夯產業
◎107年度興櫃總覽第二輯精彩上市！
◎投資生技產業必備工具書－生技總覽全新出刊！
◎先探LINE@好友募集中！加入LINE友，好康訊息不漏接
◎財訊快報APP 您的投資首選，理財訊息不漏接
【原文刊載於《先探投資週刊》先探投資週刊2010期，更多精采內容請上《先探投資週刊》官方網站；《先探投資週刊》官方粉絲團。未經授權，請勿轉載！】
