◎張文赫 CSIA
半導體大廠德儀(TXN)、威騰電子(WDC)、英偉達(NVDA)、應用材料(AMAT)第三季都繳出亮麗財報，卻看淡第四季展望；從工業、消費性IC、儲存記憶體及設備端皆黯淡，全球半導體進入降評潮，台積電(2330)、聯電(2303)、聯發科(2454)、日月控(3711)、聯詠(3034)等業者被外資調降評等。但隨中美貿易戰越演越烈，大陸IC進口替代急迫性大增，供貨以大陸消費性電子主要的昂寶-KY(4947)將成贏家。
今年為營運低潮期
昂寶主要產品為電源管理IC，主要應用於手機、消費性、網通、工業，營收佔比約為30％、30％、25％、10％，其中手機為主要成長動能。今年第二、三季雖然旺季鋪貨需求仍在，但受MLCC、MOSFET缺貨及貿易戰因素使手機業者下單保守；雖然非手機端業務成長，但產品組合較差使毛利率及營益率第三季降至44.14％、18.39％，皆遠低於去年度47.54％、21.64％；但營收成長推升今年前三季EPS為11.41元，仍優於去年同期約10元水準；10月營收為3.62億元，月減8.1％、年降18.5％，第四季淡季效應及庫存調整，預估EPS為2.6元，今年EPS為14元，略低於去年14.3元。該公司10月營收雖失速，前10月營收仍年增19.8％至40.4億元，擴張效益佳。
（圖片來源：維基百科）
圖說：大陸快充IC的贏家，手機快充與Type C看俏。
手機快充與Type C看俏
今年手機市場呈現持平甚至小幅衰退，但昂寶積極搶佔市佔率，隨客戶擴張而成長，目前手機快充電源管理IC為主要成長動能。過去手機快充侷限於中高階機種，且品牌業者各自發展平台，快充在手機市場滲透率僅2至3成，隨著手機充電規格趨於統一至Type C，帶動快充市場規模，未來成長大。另外，美中貿易戰，大陸為避免半導體技術受制於美國，除努力提升自給率，也加速將晶片供貨分散至非美系業者，昂寶產品線如手機快充IC、USB-PD(Power Delivery)及電視等電源管理晶片，皆有出貨給OPPO、Vivo、華為、創維、海爾、海信等手機及電視品牌業者，未來替代效應，滲透率大幅提升。此外，新產品Type C+PD2.0應用於筆電的電源管理IC已開始供貨Dell，今年貢獻不大，明年發展潛力佳；大陸市場的成長與新產品在筆電滲透率提升，預估明年成長超過10％，EPS可達15.5元。昂寶中長期受惠於陸資企業在政策扶持本土IC與晶片國產化有利條件，今年度過營運調整期，明年重回成長軌道。
