【鉅亨網編譯張正芊 綜合外電】
儘管在已開發國家經濟預料持續復甦之下，分析師對於台灣及南韓的投資評價普遍給予肯定；但在實際行動上，國際資金卻大多避開這兩個國家，而問題恐怕要歸咎於日本。
《CNBC》周三 (27 日) 報導，分析師對於台韓看法已大致轉樂觀，歸功於兩國出口導向經濟很可能將受惠於先進經濟體的消費市場展望改善。從華爾街主要銀行高盛 (Goldman Sachs) 上週將台灣投資評等上調至「加碼」，並維持南韓同等投資評等，可見一斑。
但從台韓兩國的股市表現來看，卻見不到相同程度的樂觀。其中韓股 Kospi 指數今年以來僅微漲 1% 左右，台股加權指數也只漲近 8%，且自 2010 年以來基本上持平。反觀投資等級同樣列為「加碼」日本，今年股市漲幅飆上近 50%。
香港財富經理公司新鴻基金融 (SHK Private) 副總裁暨投資策略師商紹豪指出，這主要的理由在於貨幣匯價差別。因為日元兌美元自今年開春以降大貶，由 1 月初的 86 日元滑落至今日逾 101 日元水準。
交易商表示，由於台韓出口和日本最接近，因此「事關出口替代」。因為除了南韓三星 (Samsung)(005930-KR) 熱賣的科技產品之外，日本出口產品相對較受歡迎；因此一旦日元貶值，「就會見到資金 (流向台韓的) 速度減緩」。
儘管台韓今年外資皆呈現入超，根據傑富瑞 (Jefferies) 提供數據，截至本月 20 日，流入台灣共同基金的資金淨額達到 66 億美元，流入南韓的資金淨額也有 46 億美元。但這和流入日本及印度共同基金的資金淨額分別達 1265 及 176 億美元相比，簡直小巫見大巫，更何況分析師對於印度的投資評等大多負面。
高盛分析，亞洲資金依舊傾向流入南部，印度及東南亞獲加碼評等，而台灣及南韓則維持減碼。
羅傑斯投資顧問 (Rogers Investment Advisors) 經理人 Ed Rogers 則認為，美國及日本等已開發國家的製造業再度興起，是台韓等國資金流入減少的原因之一。而日本是目前亞洲開發程度最高的國家，因此便是這些資金的主要受惠國。
他同時也相信，弱勢日元降低了台韓出口的吸引力，尤其考量到日本製造業的品牌優勢。加上日元貶值令生產成本大減，日本出口只會更具吸引力。除此之外，日本出口產品也比台灣明顯更多元化，種種因素令他看好日本會是明年亞洲發展最好的地區。
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