破解投資賺賠的3個密碼|股讀筆記

破解投資賺賠的3個密碼|股讀筆記

股讀筆記Good-Do 2013-12-04 11:26

有股票投資經驗的人大部分都遇過這種情形,不管是新手老手,或者只是聽到某一支明牌股票就去買,同一時間同一價格買進同一支股票的兩個人,可能其中的一位最後在這支股票賺了錢,而另一位卻是以賠錢作收。這其實十分有趣,也是股票市場迷人之處(至於是不是屬於"邪惡性的迷人",這裡就不探討了),好像投資的賺跟賠,跟某些因素會有關係。從簡單的常識來判斷,不同的兩個人,在同一時間同一價格買進某支股票,最後卻造成一賺一賠的天壤之別,最簡單的因素,就在於出場時間,也就是賣出股票的時間不同所導致,也就是有的人賣得早賺了錢,有的賣太晚賠了錢,或者反過來。我們可以用以下大台北瓦斯(9908)的日K線圖來做說明。

這張圖大約是一年的時間幅度,每日的漲跌可以從這張K線圖明顯看出來。我們先排除當日沖銷的交易,在過去的這一年裡,假設老王跟小張兩人在2012 10月中旬(上圖左邊的時間)同時以20元買入這支股票,老王買了就出國出差去2個月才回來,回頭看股票漲到約21元,賺1元;小張上班比較輕鬆,買了之後天天看盤,剛好買完開始連續幾天的下跌,不到一周時間忍不住股價持續下跌就把股票賣掉了,最後賠了錢。所以可以看出賣出的時間點是很重要的因素。

然而,如果老王跟小張買進的時間點是在2012年12月初,同樣以20元買進,以大台北瓦斯這支股票為例,在未來的10個月,都有機會賣到22元的價位,獲取10%的利潤。反而賣的早的早點入袋,賣的晚的,也許也只是賣到22元,如果不是參加除息,拿1元股利(2012現金股利1元),基本上賣的晚的人是喪失了一點點利息,或者機會成本。不過在這個例子兩人都是賺錢的,持有時間長短只是賺多賺少的差異。從這裡看出,買入的時間點也是重要的因素之一。

其實選波動性較大的股票當例子,更能凸顯買進與賣出時間點的重要性,這裡用股價波動性非常小的大台北瓦斯公司做例子,目的是說明,即使是所謂的"牛皮股",買進與賣出的時間點也是很重要的影響賺賠因素

從大台北瓦斯的例子可以得到"愈晚賣愈不容易賠"的結論嗎? 先別下定論,讓我們再看一個例子,用金益鼎(8390)的例子來看,如下圖金益鼎的日K線圖,

一樣先排除當日沖銷的交易,在過去的這一年裡,假設老王跟小張兩人在2012 10月中旬(上圖左邊的時間)同時以32元買入這支股票,老王買了就出國出差去2個月才回來,回頭看股票跌破30元,賣出去賠了錢;小張上班比較輕鬆,買了之後天天看盤,剛好買完開始連續幾天的下跌,不到一周時間忍不住股價持續下跌就把股票賣掉了,最後也賠了錢。兩個人不管持股時間長或短都賠了錢。然而,如果老王跟小張買進的時間點是在2012年12月初,大約以30元買進,以金益鼎這支股票為例,在未來的10個月,只有約一個月的時間,有機會賣出賺錢。以事後諸葛來看,在3-4月間賣出的可以賺錢,賣的晚的都賠錢,而且賣得愈晚賠的愈多。

從上面這兩個簡單的例子,我們可以了解到,同一時間買入同一支股票的兩人,買賣時間早晚共有四種組合,

  1. 買得早+賣得早、
  2. 買得早+賣的晚、
  3. 買的晚+賣得早、
  4. 買得晚+賣的晚,

這四種組合,買賣的股票不同,每一種組合都可能有賺有賠。好像沒有得到我們想要的結論?別著急,還是有收穫,上面兩個例子老王與小張的買賣大台北瓦斯股票與金益鼎股票的賺賠結果雖然不同,有一點還是相同的,那就是買入的時間點,以及賣出的時間點,都是影響投資賺賠的重要因素。因此我們找到了第一個密碼,就是:

買賣的時間點(Timing),是影響投資賺賠的重要因素

但是,不同的股票,買賣時間點相同,有的卻是賺,有的卻是賠,這樣對於投資人來說,該怎麼做才能破解這賺賠的密碼?讓我們把時間幅度拉長,繼續延用上面兩個例子:大台北瓦斯(9908)周K線圖與金益鼎(8390)周K線圖

這兩張周K線圖大約橫跨了5年的時間,可以很明顯的比較出來,大台北瓦斯(9908)的股價走勢是向上的,金益鼎(8390)的股價走勢卻是相反,成向下的走勢。一般人用常識就可以判斷,持有金益鼎股票的投資人,持有時間愈久愈賠錢,然而持有大台北瓦斯(9908)的股票投資人,持有時間愈長愈賺錢。所以,持有的時間長短,也是股票投資的賺賠重要因素之一。(*當然,有一點是比較特別的是,買到金益鼎股票最低點的,可能不會賠錢。)所以,我們找到了另一個密碼,就是

股票持有的時間,是影響賺賠的重要因素

接下來的問題就是,如何確保投資賺錢而不是賠錢? 顯然的,買入的時間,持有時間都需要考慮。假設我們不進行研究選擇投資標的股票的情況下,可以想見雖然只有兩個投資密碼,就是何時買何時賣的投資決策而已,實行上卻非常困難!因為沒有人可以準確的預估明天的股價會是怎樣!也許佛家說的"你不知道是明天先到或無常先到"一般,我們只能根據事實來說話。所以,為了要把賠錢的風險降到最低,也就是讓我們盡量能選擇到向大台北瓦斯般的長期上升股票,而不是選到金益鼎般的長期下跌的股票,我們需要進行深入的投資分析。這是第三個賺賠密碼:

選到對的股票

分析到這裡,價值投資理念的珍貴就浮現出來了。價值投資以競爭力的角度進行標的股票的篩選與分析,最好超過10年以上的公開財務報表,長期的觀察經營階層的言行與作為,研究產業發展趨勢,適當且長期而穩定的現金股利殖利率,安全邊際的觀念計算合理的市場價格與買進價格,或者簡單一點可以參考股讀筆記裡的"獲利怪獸"篩選方式,就先破解了第三個密碼:選到對的股票。

然後,我們要做的就是買進後持有,長期持有,破解第二個密碼:持有的時間。至於第一個密碼:時機(Timing),就是等待的功夫,可以說是最難破解的一道密碼,卻是通往財富之門。

這樣比起隨便亂買卻不知何時賣也不知賺或賠的不可預測性,就相對簡單多了。

 

話說,如果不超過20元買到大台北瓦斯,應該是很輕鬆的投資。不必太多分析,就是這張表道盡千言萬語:

本文出處:經驗分享|破解投資賺賠的3個密碼

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