【鉅亨網記者周康玉 台北】
施羅德投資多元資產投資主管Johanna Kyrklund預期在各國央行的努力下，將可維持經濟復甦的步伐及充沛的流動性，2014年全球股票將處於上升趨勢。然而，由於PE的調整已經相當顯著，施羅德投資預期未來將要靠實質的企業盈餘成長來推升股價，2014年全球股市可望有接近10%的預期報酬。
為避免被經濟數據的雜訊所影響，Johanna Kyrklund建議縮短存續期間、提高債信曝險但降低利率曝險，如高收益債券、資產抵押債券以及槓桿負債等。在股票方面，Johanna Kyrklund則建議避免投資與利率聯動性高的防禦型產業，應多持有循環性產業。
新興市場仍有風險
現階段極低的通貨膨脹壓力使已開發國家可以維持極度寬鬆的貨幣政策，但部分新興市場國家卻面臨控通膨或救經濟的兩難，尤其是對經常帳赤字的國家而言，央行可以運作的空間更是相對有限。
當然，不可諱言在近期市場價格的調整後，新興市場資產價值已到相當便宜的水準，提供投資人戰略性交易的機會，但新興市場結構性問題使得施羅德投資對於新興市場看法相對保守，策略性而言，施羅德投資仍相對看好已開發國家。
商品價格面臨挑戰
Johanna Kyrklund表示對於新興市場國家的顧慮，連帶影響到對商品價格的看法。在過去10年中，商品價格一直與新興市場的固定資產投資及工業生產有相當關聯，事實上，許多證據顯示部分新興國家存在產能過剩問題，這更加劇了商品價格的下跌風險。
美元強、日圓空
Johanna Kyrklund認為，各國央行不同的政策方向，將導致2014年各國貨幣不同的走勢。Fed明年3月若如預期縮減QE規模，將使美元走勢相對強勢。因此，施羅德投資看多美元並看空日圓，新興市場貨幣則受制於Fed的利率正常化步伐而相對弱勢。建議避開雙赤字國家以及經濟成長較為疲弱國家的貨幣。
通貨緊縮是最大風險
對於2014年的預測，Johanna Kyrklund指出最大的風險為通貨緊縮。由於需求降溫以及企業支出下降，物價指數預期將處較低水準。最終必須看到經濟信心有明顯改善：因為若只靠央行「竭盡全力的跑，以維持在同樣的位置」，這樣並不足以支持全球性的經濟穩定增長。
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