◎蔡明彰 CSIA
中美貿易戰分為三個層面，相互加徵關稅的關稅戰，美國切斷中國關鍵零組件的科技戰，人民幣兌美元貶值的貨幣戰。台灣經濟捲入其中，「二壞一好」，台灣經濟受創今年GDP「保二」難度高，股匯市走跌是最主要的二大負面衝擊，但引發台商回台投資是最大正面效應。
關稅戰VS貨幣戰
一般人只關注關稅戰、科技戰的變化進展，殊不知這些都是消息面，當我們知道的時候也許真正態勢已正在逆向轉折。舉例，去年11月底阿根廷舉行的G20高峰會，川習會的同時加拿大拘留華為公主孟晚舟，消息面惡化，但後來說明中美雙方加快貿易談判。很多事都不是表面上如此，川普總統於去年7月加徵中國的500億美元產品25％關稅，估計2018年度多收50餘美元關稅，又9月加徵2000億美元產品10％關稅，估計2018年度多收50億美元關稅，合計美國向中國多收逾100億美元關稅，關稅戰似乎川普完勝習近平。
（圖片來源：維基百科）
圖說：川普總統於去年7月加徵中國的500億美元產品25％關稅，估計2018年度多收50餘美元關稅，又9月加徵2000億美元產品10％關稅，估計2018年度多收50億美元關稅，合計美國向中國多收逾100億美元關稅，關稅戰似乎川普完勝習近平。
不要忘了還有貨幣戰，從去年4月中美貿易戰以來，人民幣兌美元就從6.2元一路貶值，注意於孟晚舟事件的11月貶至6.98元最高，那波人民幣重貶13％。整個2018年度人民幣大貶6％，以一年中國出口美國5800億美元產品計算，習近平少支付給川普300餘億美元的匯價。換言之，川普賺了面子卻輸了裡子。
從貨幣戰的角度，人民幣將是全球股市的最佳先行指標。去年人民幣6.98元出現在11月，沒有貶破市場看的7元大關。當人民幣不再貶，基本面較佳的美股最早落底，道瓊指數21712點於去年12月最低觸底，隨後陸股上証指數2440點及台股9319點同時在今年元月落底。
