【鉅亨網鄭杰 綜合報導】
歐央行總裁德拉吉 (Mario Draghi) 先前曾矢言不計一切代價捍衛歐元，為了是防止歐元崩盤，這話反過來也可以套用在日本央行 (日銀) 上，不過立場恰恰相反就是，日本央行不計一切代價想要的是讓「日元續貶」。
日銀的超寬鬆貨幣政策，伴以安倍政府的刺激經濟政策，幾乎已經確保日元長期走貶，而觀察日元由現在的 103 元價位是否持續走貶至 110 元價位，可從中測試日本當局在引發通膨危險前，到底希望日元走貶至何價位。
放空日元在 2012 年夏天曾經是避險基金中紅極一時的操作，而現在看來 2014 年又將再度成為流行策略了。
《MarketWatch》報導，目前所有的跡象都顯示日銀將不計一切代價將日本通膨由目前的 0.9% 拉升至 2%。目前日銀的超寬鬆計畫一年要花 5 兆日元購債，兩年之內貨幣基礎將加倍，期盼能終結糾纏 15 年的通縮。
然而日銀和日本財政有關當局如此積極介入市場之下，市場反應卻呈現兩樣情。自安倍經濟學一月實施以來，日本 10 年期債券殖利率幾乎維持不變於 0.7%，但與此同時日經指數卻飆漲 50%。
一般來說，經濟體想要刺激通膨成長時，債券殖利率會走升，但是日債的投資人受到日本當局大舉購債的安撫，債市投資人反而都無視通膨攀升信號；另一方面，股市卻完全是不同狀況，因為預期日本很快就會達到 2% 通膨，股市大漲特漲。
這是一個很不穩定的平衡，無法無限期延續，日本政府目前希望的目標是確保通膨率達到 2% 目標後，債券殖利率才上揚。
先前市場有謠言指出日本養老基金的購債計畫將轉變成為購股計畫，但現在顯然並不屬實，而這一切都為債券投資人建構了一個安全網，並且希望說服日本大型銀行不要拋售債券。
且種種跡象也顯示安倍經濟學還有很長一段路要走，看來至少還有兩年。日本第三季 GDP 年化僅為 1.1%，令許多期待看到日本經濟再起的人感到失望，除此之外，通膨雖有 0.9%，但是動力並非日本國內，而是因為日元走貶導致的輸入性通膨。
但最大的問題恐怕是日本這樣超大額的往經濟體注入流動性，反而肥到的不是日本自己，而是境外國家，額外的流動性已經被銀行或是其他借貸轉移至海外投資了。
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