義大利知名資產管理機構：歐義銳榮，發表對歐洲非投等債市場看法，點出歐洲非投資等級債目前平均收益率維持在5%左右，經風險調整後，報酬依然具吸引力，配合資金回流與再融資壓力下降，該市場資產管理規模穩健成長，顯示機構投資人與高資產個人對此資產類別的信心回升。
基本面部分，歐義銳榮認為，歐元區企業體質逐步改善，企業平均槓桿比率持續下降，利息保障倍數（Interest Coverage Ratio）亦改善債務償付能力充足。產業結構方面，歐洲非投等債市中具防禦屬性的產業比重偏高，有助穩定市場表現。
此外，歐洲企業整體違約風險低於全球平均。Bloomberg資料顯示，市場預估至2025年底，歐洲非投等債的違約率將維持在約3%左右，相較於過去景氣逆風時逾5%的水準，已屬可控區間。
歐義銳榮分析，技術面亦是歐洲非投資等級債市穩定的重要支撐力道。自2024年底起，企業加快債務再融資腳步，成功將2025年原本高達430億歐元的到期債務壓降至150億歐元，2026年到期債務也從1020億歐元下降至690億歐元，整體再融資壓力明顯趨緩。
不僅如此，歐洲企業透過多元融資方式，進一步降低總體債務水位。根據Bloomberg資料顯示，企業總債務量自2024年底的9580億歐元，至2025年4月已降至8340億歐元，財務結構改善明顯，有效減輕市場對未來信用風險的擔憂。
歐義銳榮認為，隨著高利率循環接近尾聲，資產配置策略將逐步轉向追求穩定收益與基本面優勢的資產。歐洲非投資等級債券市場在利差具吸引力、違約風險低、再融資壓力減輕等條件支撐下，將持續成為資金再配置的核心選項。
而且，歐元資產也有助降低美元匯率波動對投資組合的衝擊。
截至2024年底，歐義銳榮總管理資產約3946億歐元，旗下信用策略部門由18位具備信用分析與債券投資專長的資深專業經理人組成。
截至2024年底，管理總債券資產金額超過2310億歐元，其中，歐洲非投資等級債券基金自2008年成立以來，採主動式投資策略，聚焦BB及B評等企業債，並靈活配置於具潛在Alpha機會的基準外資產，包括應急可轉債與特定策略性公司債。
為確保投資組合分散與風險控制，該基金設有「單一發行人不超過3%」的控管原則，避免過度集中。截至今年5月底，基金總資產突破38億歐元。
歐義銳榮基金，目前由第一金投信總代理。
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