美國與伊朗衝突遲遲未見具體和緩跡象，導致全球市場劇烈震盪、股市上沖下洗，也讓資產配置的重要性被重新放大。財經作家雨果以「12% vs 2%！同樣投等債，這檔ETF正在悄悄拉開貧富差距」為主題，在社群分享不少投資人的疑惑，是否有一種方式，可以在不同環境下維持相對穩定的報酬結構。
雨果表示，近年地緣政治風險與利率變動頻繁，市場不確定性升高。根據國際貨幣基金與各國央行觀察，資金流向開始出現分散化現象，單一資產配置比例逐漸下降，這種趨勢也讓「股債搭配」重新成為討論焦點。
他進一步分析，傳統觀念中投資等級債被視為穩定配息工具。以過去資料來看，美國投資等級公司債長期配息率約在5%至7%區間，波動相對股票低，但在股市多頭期間，確實容易被忽略，因為成長性有限。
反觀股票則呈現不同特性。以S&P 500長期數據來看，年化報酬約在8%至10%，但伴隨明顯波動，例如2020年疫情期間單月跌幅超過30%，高報酬與高波動並存，也讓不少人難以長期持有。
在此背景下，市場開始出現透過組合平衡風險與報酬的思考方式。雨果以「凱基雙核收息債股平衡ETF（00981T）」為例，採取7成債券搭配3成股票的結構，試圖在穩定與成長之間取得平衡，也讓其在震盪市場中受到關注。
攤開過去數據觀察，00981T雖被歸類為平衡型產品，但近半年績效表現領先多數千億級投等債ETF。資料顯示，其績效一度達約12%，相較之下，老牌投等債ETF如00937B為3.06%、0679B約4%、00751B為2.71%，同期多落在2%至4%區間，差距明顯。
其中，00981T股票部位投資台股市值前25大企業，並透過權重調整兼顧成長與收益，同時分散產業風險；債券部分則以BBB級投資等級公司債為主。雨果以「穩定器」形容債券角色，當市場劇烈波動時，可減緩整體資產下跌幅度；股票則負責成長，在景氣擴張時提供報酬來源。
此外，他也點出不少投資人的疑問：「是否可自行配置債券ETF搭配股票ETF？」雨果表示，概念上可行，但實務上會面臨再平衡問題，包含高檔減碼與低檔加碼，容易受到情緒影響；相較之下，透過ETF內部機制調整，可降低人性干擾，維持投資紀律。
從投資目的來看，這類產品較適合追求穩定成長的投資人，尤其接近退休階段者，透過股債搭配可降低心理負擔。不過，雨果也提醒，股債配置並非沒有代價，在強勢多頭市場中，因債券拖累，整體報酬可能落後純股票。不過長期而言，資產配置的核心並非追求單一年度績效，而是維持報酬曲線穩定。隨著波動降低、持有時間拉長，複利效果才有機會發揮。
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