台積電領軍台股強彈 把握歲末作帳及年初築夢行情

台積電領軍台股強彈 把握歲末作帳及年初築夢行情

《Money錢》專欄 2022-12-05 09:30

▲ 示意圖/台積電領軍台股強彈,先前大跌已反映諸多利空。(圖:Shutterstock)

 

撰文:龔招健

上期本欄目提到,美國公債要先止跌,美股及台股才會止跌,所幸美國最新公布的10月消費者物價指數(CPI)年增率下滑至7.7%,低於市場共識(8%),是今年3月以來首度跌破8%,顯示聯準會(Fed)先前暴力升息已達到初步控制通膨的效果,未來幾個月可望放慢升息腳步,激勵美國公債價格止跌反彈,美元指數同樣漲多拉回,帶動美台股市跌深反彈。

 

台股擺脫弱勢格局

然尚未真正落底

2022年美元獨強,新台幣及其他亞幣競貶,加上下半年台海緊張情勢升溫,台股加權指數一直到11月初才擺脫弱勢格局,相對於美股,算是落後補漲,低持股或空手的投資人可多留意跌深的科技股、傳產龍頭股,以及大型壽險金控股,短線急漲不必追買,等股價拉回再伺機買進。

至於持股過高、滿手套牢的投資人,宜把握台股反彈的減碼時機,因為半導體等產業基本面最快明(2023)年第1或第2季才會落底,現階段仍屬於熊市反彈格局;上市櫃公司股價在反彈過後,未來仍可能因獲利衰退而下跌,弱勢者不排除回測2022年低點,甚至可能創新低,惟個股表現差異大。

至於美股或台股未來真正落底的時機,主要關鍵在於聯準會貨幣政策開始「轉向」(Fed pivot),也就是不僅沒有繼續升息,反而開始降息,甚至重新啟動QE,最好再能配合美國通膨降至接近2%目標區,不過目前還言之過早。此外,未來若市場爆發重大流動性風險、債務危機升高,聯準會的貨幣政策也會被迫轉向。

歷史經驗顯示,第4季往往是股市多頭最容易表現的時節。此外,歷屆美國期中選舉之後,美股波段上漲行情通常會延續到隔年,台股多頭也有類似的慣性,主要是提前反映下屆總統大選政策做多的預期。

 

台積電領軍台股強彈

先前大跌已反映諸多利空

今年以來股債都慘跌,加上俄國在烏克蘭戰場失利、恫嚇使用核武等地緣政治因素,10月台股大盤最低曾跌破12,682點的重要支撐,市場氣氛極度偏空,這次搭配美國10CPI低於預期、公債殖利率漲多拉回、美元超漲後回檔,對這波利率即將見頂的看法也正在成型,今年以來大賣超的外資自10月底大量回補台積電,造就熊市大反彈。

這波熊市大反彈拉升很急,今年股價從歷史高點腰斬的台積電貢獻指數最大。根據巴菲特旗下投資控股公司波克夏的公告,該公司在第3季斥資超過41億美元首度買進台積電ADR,消息傳來國內相當振奮人心,而台積電高層至今對於公司明年營運展望仍正面看待,10月也如期啟動全球員工買股補助15%計劃,總裁魏哲家更逢低加碼個人持股200多張,投資人信心逐漸恢復。

台積電高層在上次法說會指出,客戶端的手機、PC相關半導體「庫存清理」會持續到明年上半年,市場預期台積電明年的獲利會小幅衰退,衰退幅度還有待觀察。

由於台積電是全球晶圓代工龍頭,先進製程、成熟製程營收分別占一半左右,囊括全球電子業大大小小的指標性客戶,產品涵蓋面廣,台積電營運如果能夠在明年第1季見底,這次台股的熊市反彈(或無基之彈)明年便有機會銜接上「庫存回補」的景氣回升行情。

 

更多精彩內文請見《Money錢》202212月號第183

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