在全球金融市場震盪與高利率環境挑戰下，美國區域型銀行控股公司 First Business Financial Services, Inc.（NASDAQ：FBIZ，以下簡稱第一商業銀行）近日交出2025年第四季成績單。儘管單季獲利受特定貸款撥備影響略有修正，董事會仍宣布將季度現金股利一口氣調升17%，寫下連續14年調高股息的紀錄，穩健的股東回饋策略在金融圈掀起高度關注。
股息「暴力調升」17% 經營底氣一次攤牌
第一商業銀行宣布，將季度現金股利提高至每股0.34美元，不僅延續14年不間斷加碼配息的紀錄，也向市場釋放明確訊號：公司對自身長期獲利能力具備高度信心。
執行長科里・錢巴斯（Corey Chambas）指出，這份底氣來自公司過去20年來，每股盈餘（EPS）維持約10%的年複合成長率（CAGR）。穩定的獲利引擎，使銀行得以在不同景氣循環中精準掌握配息節奏，成為存股型投資人眼中的「現金流長青股」。
核心存款逆勢成長 資金結構持續優化
在美國銀行業普遍面臨存款競爭與成本上升壓力之際，第一商業銀行的表現顯得格外亮眼。2025年第四季核心存款較上季增加8,090萬美元，年化成長率達12.5%；相較2024年同期，增幅達2.766億美元、年增11.5%。
同時，核心存款占總融資比重由70.7%提升至74.7%，顯示其低成本資金來源持續擴大，有效抵禦高利率環境下的利息支出壓力，資產負債表防禦力明顯提升。
商業房地產還款潮 貸款成長短期受抑
財報亦反映出商業房地產（CRE）市場的調整壓力。雖然全年貸款總額仍年增8.4%（約2.614億美元），但2025年下半年出現較大規模的CRE還款潮，部分抵銷新增放款動能，使第四季單季貸款年化成長率降至4.6%。
市場分析指出，CRE還款趨勢屬於美國區域型銀行的系統性現象，相關風險已部分反映於評價水準之中。
資產品質短期波動 撥備前獲利仍穩健
本季歸屬普通股股東的淨利為1,310萬美元，每股盈餘（EPS）1.58美元，低於上一季與去年同期水準，主要原因在於個別客戶關係導致不良貸款（NPL）略有增加。管理層強調，排除特定案例後，整體貸款組合信用品質仍屬穩定，撥備前獲利水準維持健康。
效率比率再創新低 正向經營槓桿成護城河
在金融科技投資與成本控管並進下，第一商業銀行的效率比率由去年同期的56.94%進一步優化至56.61%，已連續第四年實現「正向經營槓桿」。在銀行業中，效率比率長期維持於60%以下，意味著銀行能在不顯著提高風險的情況下，持續放大股東回報能力。
儘管淨利差（NIM）因一次性因素回落至3.53%，若排除非經常性影響，核心NIM仍達3.63%，顯示其定價紀律與資金運用策略依然穩健。
專家觀點：高股息背後仍需留意兩大關鍵
分析師指出，第一商業銀行展現的是「高品質成長」路線。2025年每股有形帳面價值（TBV）年化成長率達15.9%，內在價值持續累積。管理層預期2026年稅前、撥備前調整後收益成長率將超過14%，中長期展望仍屬正向。
不過，投資人仍需關注美國貨幣政策變化對淨利差的影響，以及商業房地產再融資壓力是否進一步升高。未來兩季的撥備提列節奏，將是檢驗第一商業銀行股價表現與配息續航力的關鍵指標。
