微軟公司（Microsoft）於2026會計年度第三季（1月至3月）繳出超出華爾街預期的財報成績單，總營收達到829億美元，年增18%；營運利益為384億美元，淨利潤則為318億美元，稀釋後每股盈餘（EPS）為4.27美元，兩者皆年增23%。然而，財報公布後，微軟股價在盤後交易中仍下跌逾2%。
儘管整體表現強勁，微軟旗下遊戲業務表現卻持續疲軟。Xbox部門營收在所有主要類別均呈現下滑，其中硬體營收年減33%，內容與服務營收也下滑5%（若以固定匯率計算則為7%）。Xbox總遊戲營收較去年同期下降7%至53.41億美元，這已是Xbox硬體與服務連續第三個季度出現年比下滑。微軟首席財務官艾米·胡德（Amy Hood）曾預告此一跌幅，並將其歸因於去年同期的強勁遊戲發行墊高比較基期，以及整體遊戲主機市場銷售放緩的趨勢。
在此同時，微軟正積極重塑其遊戲服務策略，宣布將其數位遊戲發行平台劃分為三種新的訂閱方案：Essential、Premium和Ultimate，旨在透過擴展雲端存取來吸引不同類型的玩家。新方案不僅整合了主機、個人電腦和行動裝置的遊戲體驗，更強調即時資料傳輸與開發商合作。其中，Essential方案每月R$43.90，提供線上遊戲及超過50款精選遊戲庫，並支援軟體直接在智慧型手機、平板或智慧電視上運行。Ultimate方案每月R$119.90，則提供超過400款遊戲，涵蓋所有世代主機，並保證每年發行超過75款新作。
相較於遊戲部門的挑戰，微軟的雲端與人工智慧（AI）業務表現亮眼。Microsoft Cloud營收達到545億美元，年增29%；Azure及其他雲端服務營收增長40%，與市場預期相符。微軟執行長納德拉（Satya Nadella）指出，公司的AI業務年化營收已突破370億美元，年增幅達123%。此外，M365 Copilot用戶數也從1,500萬增至2,000萬，單季新增500萬席位。
然而，投資人對於Azure僅達到預期而非超乎預期，以及來自Google Cloud和亞馬遜（Amazon）日益激烈的競爭感到不安。分析師麗貝卡·韋特曼（Rebecca Wettemann）指出，市場期望更強勁的成長表現。此外，微軟與OpenAI修改了合作協議，放棄了對OpenAI產品在雲端平台的獨家轉售權，這使得ChatGPT等服務得以擴展至亞馬遜網路服務（AWS）和Google Cloud等競爭平台。儘管微軟認為此舉有助於釋放雲端容量，卻也加劇了市場對雲端競爭的憂慮。
同時，微軟在會計年度第三季的資本支出年增49%至319億美元，但低於華爾街預期的349億美元。微軟投資者關係部門表示，財務租賃支出的變化是反映租賃時程，而非AI需求放緩。S&P Global Visible Alpha的分析師Melissa Otto則認為，本季財報未能為公司股價創造動能。
