再忙也要知道的大盤加權股價指數

 

　　今年台股最具話題性的議題莫過於是站上萬點，這是一件很特別的事情嗎？其實只要翻開台股歷史，就可以知道這是多麼不容易的事情。台股自1966年開始，50多年間就只有5次站上萬點行情，而今年又是在萬點撐最久的一次，確實彌足可貴。就算是不曾投資股票的人也都聽過大盤指數，大盤指數高，表示經濟熱絡，反之則代表蕭條，然而大盤指數真正的意義是什麼呢？跟投資人的關聯又是什麼？

 

　　大盤指數的全名是：「大盤加權股價指數。」因此可以很快知道，大盤指數並非個股的股價相加所得出來的結果，而是包含「加權」的概念在裡面。而加權的概念其實從小就開始使用了，例如國小考試各科會先分別乘以一個比例，再進行加總，又像是大學、研究所入學考試某些科系，會針對特別科目給予1.5或2倍的權重，這些都是加權概念的應用。

 

　　計算加權指數也得運用上這樣的概念，畢竟台積電與剛上市的小型股，假設今天兩檔股票都上漲了1元，對於整體台股的影響自然是截然不同的。所以要計算大盤指數除了考慮股價之外，還必須將「發行股數」當作加權的比重，也就是要逐一計算出各企業的市值。
 

　　以目前的股王大立光為例，目前股價為5,740元，總發行股數約1.34億股，因此他的市值大約是7,700億元。雖然台積電股價只是他的二十分之一不到，但是台積電的發行股數是259.3億股，乘上股價240元，可得知市值大約為6.22兆元，反倒是比大立光大得多。而在台股市場，目前台積電仍是占比最大的股票，其次是鴻海、台塑及中華電。

 

　　如果將所有上市企業（不包含特別股、全額交割股、上市未滿一個月及上櫃股票）的市值計算出來進行加總，再與1966年（基期）的總市值作比較，就可以計算出目前的加權指數。由此可知，大型股由於發行股數較多、市值佔比較大，因此其股價漲跌對於大盤指數的影響較大，小型股的漲跌對於大盤走勢就較無影響力。舉例來說，大盤指數目前為10,732點，台積電市值佔整體大盤約19%，假設今日台積電股價下跌了10%，整體大盤將會因為台積電而下滑1.9%，也就是下跌204點，影響程度是相當大的。

 

　　同樣的道理，當大盤走勢向上，投資人就可以合理的推測當日領頭的大型股股價有明顯的提升，或大多數的股票表現不差；相反的，當大盤走弱，很有可能就是因為大型股表現不佳，或多數股價下跌。

 

　　台股自1966年開始，截至目前為止已有5次站上萬點行情。第一次是在1989年至1990年間，當時的台灣剛推行完十大建設，政府正積極推展國家建設六年計劃，同時也逐步實施公有企業民營化跟國際化，國內經濟蓬勃發展，更成為亞洲四小龍。不過在1990年初政府宣布課徵證所稅，不僅使得投資人投資意願降低，更讓民眾驚覺：「股價是不是漲得太不合理了？」導致後續股價一落千丈。

 

　　與第一次站上萬點是靠金融股與傳產股不同的是，第二次萬點行情開始由電子股領軍，主要原因歸咎於政府推動產業升級，以租稅減免的方式鼓勵資通訊等新興產業發展，終於在1997年突破萬點，可惜好景不常，1997年下半年適逢亞洲金融風暴，雖然台灣影響較其他周邊國家小，但因為受創國家多為緊密的貿易國，因此也難逃其害，再度使得大盤指數重挫。

 

　　台股第三次站上萬點則是在2000年，主要是拜網際網路發展所賜，禾伸堂999元、威盛629元表現都相當不俗，不過這次維持的時間也不長，僅維持短短11天即面臨全球網路泡沫化的衝擊，大盤指數一年多的時間即重挫至3,000多點，而在這段期間，禾伸堂和威盛也陸續跌至100元以下。

 

　　第四次則是因為美國量化寬鬆政策，國際股市不斷攀升，台股也於2015年重新站上萬點，而目前大家所熟知的大立光也在此時創下3,000多元的天價。隨後因為全球經濟景氣循環影響，指數再度下跌，直至今年景氣逐步回溫，在5月9日第五次站上萬點，而維持天數也是歷次以來最久的一次。
 

 

　　雖然大盤指數本身無法進行交易，不過投資人還是可以透過指數變化掌握台灣目前景氣概況，甚至在國發會景氣觀測指標當中，股價指數也被列為領先指標中的重點觀測項目，這是因為民眾對於企業原物料波動、未來訂單取得、技術開發等消息的反應，往往比企業實際產生獲利或虧損來得早，而進一步反映在大盤指數上。

 

　　另外台灣期貨市場也推出大台指與小台指，讓民眾可透過買賣台指期貨進行獲利，了解大盤指數與各股之間的關聯之後，就會發現與其費盡心思分析所有個股未來的漲跌趨勢，不如抓準大型權值股後續的變化。

 

　　當然有部份投資人還是習慣專注於某特定產業類股，這時候也可以參考產業分類股價指數，目前證交所有編列水泥、食品、塑膠、紡織、電機機械、電器電纜等33個產業類別，分別呈現各產業當日指數變化狀況。例如半導體產業目前約為171.5點，其中包含了知名台積電、日月光、矽品、順德等企業；紡織類股則為493.3點，包含了儒鴻、聚陽、新紡等企業。
 

 

　　依據每一位投資人的習慣、目的不同，每天投注於股市動態的時間也有所落差，有些投資人以操作股票為生活中主要獲利來源，他們就會時時盯盤，然而有些投資人則可能忙於工作，一個星期才能撥出一點時間來關心自己的持股狀況。建議無論如何，每天撥點時間掌握大盤指數的漲跌，一旦發生超乎預期的變動方向、幅度再深入了解成因，也是忙碌投資人的一個方法囉。