商傳媒｜葉安庭／綜合外電報導

印度鋼鐵巨頭京德勒西南鋼鐵（JSW Steel）正大舉擴大在印度的資本支出，目標將產能翻倍，以鞏固在快速成長的印度國內市場份額。公司聯合董事總經理 Jayant Acharya 更直言，受結構性衰退、高能源成本及勞動條件等因素影響，「歐洲對我們將變得無關緊要」。

京德勒西南鋼鐵的這項擴張計畫，預計以最小的外部資本投入達成產能翻倍。Acharya 指出，即便全球地緣政治動盪且鋼鐵產業具有週期性，印度去年的鋼鐵需求仍從約 1 億噸大幅增長至約 1.6 億噸。為滿足此一強勁需求，印度在未來需要新增 6000 萬至 6500 萬噸的鋼鐵產能，其中每年至少需增加 1000 萬至 2000 萬噸。

京德勒西南鋼鐵目前在印度熱軋扁平材產能方面佔有約四成的市場份額。Acharya 表示，若扁平鋼需求預計在 2032 年前增加 5000 萬噸，京德勒西南鋼鐵為維持其四成的市場份額，則需至少額外增加 2000 萬噸產能。他強調，這項擴張對於公司維持市場領導地位至關重要，否則印度整體供應將遠遠落後於需求。

公司財務狀況穩健，截至去年 12 月，即使鋼價處於低點，京德勒西南鋼鐵每噸 EBITDA（稅前息前折舊攤提前利潤）仍維持在 ₹9,000 盧比左右，遠高於過去危機時期的 ₹5,000 盧比，顯示其成本結構已出現根本性改善。Acharya 預計，到明年中，京德勒西南鋼鐵的產能將達到 3700 萬噸。從 3700 萬噸邁向 6000 萬噸的目標，將主要透過現有廠區擴建（brownfield expansion）來實現，這使得京德勒西南鋼鐵的每噸增量資本支出僅需 500 至 550 美元，遠低於國際市場每增加 100 萬噸產能需投入 10 億美元以上的成本。

Acharya 對歐洲鋼鐵市場的看法極為悲觀，他直言歐洲正經歷結構性衰退，產業缺乏競爭力，面臨人口老化、高昂的養老金負擔及高能源價格等多重困境。他認為，歐洲推行的碳邊境調整機制（CBAM）更多是為了保護當地製造商，而非出於真正的環境考量。此外，京德勒西南鋼鐵的勞動成本佔營收比例不到 2%，而歐洲則高達 15% 至 20%，凸顯雙方在基本成本結構上的巨大差異。

京德勒西南鋼鐵約九成銷售來自印度國內市場，預計此比例不會有顯著變化。公司也正於 Salav 廠規劃年產 400 萬噸的綠色鋼鐵，以天然氣、直接還原鐵（DRI）及再生能源為基礎，儘管目前碳排放量為每噸 0.7 至 0.8 噸，尚未達到每噸 0.4 噸以下的綠色鋼鐵標準，但顯示其對環保生產的投入。