商傳媒｜吳承岳／台北報導

日本製造業巨擘基恩士（Keyence）以其高達95%的自有資本比率（企業資金中屬於股東的部分所佔的比例）引發關注，而美國科技巨頭蘋果公司（Apple）的自有資本比率在2022財年則降至14%。這一顯著差異挑戰了外界對企業財務穩健度的傳統看法，並探討單憑這項數字是否能完全評估公司的財務實力。

一般而言，高自有資本比率常被視為企業財務健全的象徵。基恩士截至2025年3月的會計年度，淨資產高達3.29兆日圓，其中超過3兆日圓為保留盈餘。這家主要製造工廠自動化感測器、視覺系統等精密儀器的公司，因長期獲利豐厚，將大量盈餘再投資於股票等投資有價證券等固定資產，使其自有資本穩步累積。

然而，低自有資本比率不一定代表公司財務不佳。傳統觀點認為，若企業長期處於虧損狀態，其淨資產會減少，進而導致自有資本比率下降。例如，Otsuka Kagu, Ltd.（一家日本家居用品零售商）便因持續虧損，自有資本比率從2012財年的79%降至2018財年的61%。這類案例強化了「自有資本比率低的企業健全性較差」的印象。

蘋果公司雖然自有資本比率偏低，從2012財年的67%大幅下滑，但其強勁的獲利能力和龐大市值顯示，公司或許採取了不同的財務策略。這也凸顯了僅憑損益表（P&L）或資產負債表（B/S）等單一財務指標，難以全面評估企業的真實財務狀況。財務分析師建議，在檢視企業財務健全度時，應綜合考量多項指標及公司的營運模式，才能得到更全面的圖像。