商傳媒｜吳承岳／台北報導

日本日經平均指數近期表現強勁，繼五月初突破 63,000 日圓大關後，於 5 月 13 日首次以 63,272.11 日圓作收，創下歷史新高。自 3 月底至 5 月 12 日期間，日經平均指數累計上漲 22.9%，遠超美國標準普爾500指數同期 13.4% 的漲幅，主要受半導體相關類股的顯著漲勢帶動。

日本野村證券分析指出，儘管市場對日股過熱存有「泡沫」疑慮，但此次漲勢與 2000 年左右的網路科技泡沫有所不同。當前，全球領先的人工智慧（AI）及半導體公司正投入實質的研發與資本支出，而非僅依賴缺乏實質內容的商業計畫。此波漲勢反映的是 AI 發展帶動數據中心半導體需求急劇增加，構成產業的實質成長。美國大型科技公司的財報也顯示，對數據中心的投資意願強勁，進一步推升半導體價格與相關企業的業績預期。這股半導體熱潮是全球性趨勢，大韓民國與台灣股市也呈現類似走勢。

然而，全球經濟仍面臨通膨壓力。美國在 5 月 12 日公布的 4 月消費者物價指數（CPI）年增率高達 3.8%，創約三年來新高。持續高漲的油價可能導致日本與美國的通膨升溫。如果個人消費受負面影響，美國聯邦準備制度（FRB）可能考慮升息，進而抑制美日股市表現。不過，由於 AI 和半導體產業的成長潛力突出，相較於其他產業仍能維持相對優勢。

儘管日本半導體製造業市佔率自 1990 年代初期以來持續下滑，但日本在半導體製造設備和材料等特定供應鏈環節中，仍擁有東京電子（Tokyo Electron）和信越化學工業（Shin-Etsu Chemical Industry）等重要且具高獲利能力的企業，展現其尖端技術實力。史學家 Chris Miller 在其著作《晶片戰爭》中指出，日本半導體產業的衰退，部分原因在於未能適應設計與製造分離的商業模式，以及對處理器晶片領域投入不足。

Chris Miller 亦提及，台灣半導體產業的成功關鍵在於不試圖建立獨立的供應鏈，而是積極與矽谷（Silicon Valley）的設計公司及日本的供應商緊密合作，透過整合全球專業知識，使台積電（TSMC）成為全球最大的半導體製造商。這對日本而言，是重新審視其 AI 及半導體產業未來潛力的機會，鼓勵追求更廣泛的全球整合，以因應日益多元化的供應鏈挑戰。